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根据报告正文,当前权益市场正在经历结构性泡沫破灭的过程,这一过程的结束主要取决于美债收益率企稳的时间。市场在经历调整后有望在本季度结束。从A股历史来看,市场的单边下行需要启动自我循环机制。目前市场不具备负反馈循环的条件,市场的下跌更多是估值修复和中期调整,不是牛熊的转折。未来一个季度我国将经历PPI和CPI的同步回升,PPI同比增速5月有望突破5%,但CPI同比长期处于2%以内,这一通胀走势或难触发货币政策的收紧。