中国医疗行业中国远程医疗：到2030年，市场规模将达到1万亿元人民币

到2030年人民币1trn市场播放对夏琳的采访作者：刘慧卿和陆洁仪股票卫生保健提供者和服务2021年3月www.research.hsbc.com S P O TL I G HŤ 中国远程医疗到2030年，中国的在线药品市场将增长近10倍，达到1万亿元人民币我们看到15％的处方药在网上销售，这是由慢性病药物的销售所推动的，这占门诊需求的75％但是也存在风险，包括监管方面的变化，可能使许多行业的高增长预期令人失望披露与免责声明：必须将本报告与披露附录中的披露和分析师证明以及构成本报告一部分的免责声明一起阅读。MCI（P）028/02/2021，MCI（P）087/10/2020 股票●医疗保健提供者和服务2021年3月1为什么要阅读此报告？到2030年，中国的在线药品市场将增长近10倍，达到1万亿元人民币我们看到15％的处方药会在慢性病药物销售的推动下上线，这占门诊需求的75％但是也存在风险，包括法规变更，可能使业内许多人的高增长预期令人失望刘夏琳*亚太地区游戏与医疗保健研究主管香港上海汇丰银行有限公司新加坡分公司charlene.r.liu@hsbc.com.sg+65 6658 0615*由汇丰证券（美国）公司的非美国分支机构雇用，未根据FINRA法规进行注册/认证。甚至在COVID-19出现之前，中国消费者就已经开始从远程医疗平台购买医疗药品，而不再使用以前购买的医院和实体药房。现在，这种趋势正在加速发展，但尚不清楚它会走多远或多快。我们着手确定对于任何对该领域进行投资的人都至关重要。我们的广泛分析发现，在线药品市场将从2019年的1250亿元人民币增长到2030年的1trn元。这意味着在线渗透率将从5％跃升至24％。这是北京改革医疗行业的努力的全部内容，尤其是让慢性病患者受益于更便捷的医疗服务和更低的价格。这项变化也是2020年11月22日《破坏的边缘》中概述的四个全球颠覆性技术主题（数字健康，连接性，自动化和体验性）的一部分。汇丰颠覆框架可帮助投资者了解创新对于这些主题和主题的成熟程度。如果准备好成为黄金时间，破坏商业模式并产生经济影响。对于中国的在线药品市场，我们尝试通过以下三个方面来引导投资者进入这个新兴行业，以及它处于颠覆性框架内的位置：第一部分：调整规模并预测在线市场潜力我们估计，在以下情况下，在线药品市场将在未来十年内增长近10倍：（1）在人口老龄化，肥胖症高发，吸烟者比例高以及缺乏运动的情况下，对药品的需求不断增长，并且（ 2）在某些情况下，由于价格便宜以及远程医疗平台提供的补充健康管理和医疗服务所带来的便利，消费者转而在线购买药品。第二部分：深入了解处方药市场处方药一直是向在线过渡的主要落后者，在2019年仅占销售额的1％。我们预测，到2030年，处方药销售的15％会在网上转移。我们认为，让慢性病患者在线购买对于处方药销售的增长至关重要。第三部分：ESG与风险该行业的主要环境，社会和治理（ESG）问题是药物运送产生的包装废弃物堆积如山以及可能滥用个人数据的问题。使医疗服务更容易获得和负担得起，并提高健康意识，对该行业是有利的。尽管如此，仍有许多监管风险，而省级政府和用户采用率却是一些因素，可能会减慢行业中许多人所期望的快速增长。 股票●医疗保健提供者和服务2021年3月2内容在线的？2041 股票●医疗保健提供者和服务2021年3月3事实与数据1.25亿人民币2019年中国在线药品市场...人民币1.1元...及其在2030年的规模60-80%公共卫生机构（如医院和诊所）的基本医疗保险所涵盖的药品费用35%29%15%在线非毒品渗透...场外交易（OTC）...中的处方药到2030年的税率，而2019年为10％2030年的药物数量，而2019年为11％...2030e与2019年的1％c75％门诊药品销售额与慢性疾病69:11:202019年非毒品，处方药和非处方药的在线销售60:29:112030e在线销售非毒品，处方药和非处方药在中国，该国的基本医疗保险（BMI）该计划覆盖了该国的人口报销95％的慢性病是最大的处方药市场。根据国家治疗指南，我们估计典型的II型糖尿病患者的平均年药费为人民币2,588元 股票●医疗保健提供者和服务2021年3月4相关研究推荐阅读...JD Health：不断增长的市场中的竞争优势2021年3月24日阿里巴巴健康：在阿里巴巴的支持下，混合转型正在进行中2021年3月24日中国远程医疗：无法退回的页面2020年7月15日中国远程医疗：把握机会2018年7月26日推荐观看...中国远程医疗无法退回的页面亚太地区游戏与医疗保健研究部负责人Charlene Liu分享了我们在COVID-19期间及之后对中国远程医疗使用进行专有研究的结果。2020年7月15日中国远程医疗把握机会亚太地区医疗保健分析师刘琳（Charlene Liu）讨论了数字医疗在中国的兴起，重点关注了关键的行业利益相关者，挑战以及我们在汇丰银行业务覆盖范围中的新名称。2018年7月26日 股票●医疗保健提供者和服务2021年3月5执行摘要中国消费者越来越愿意在医院外购买药品，许多人选择使用在线平台。最大的问题是这将发生多快，以及将走多远。我们认为，在线药品市场规模可以从2019年的1250亿元人民币增长到2030年的1万亿元人民币。这意味着在线渗透率将从5％跃升至24％，而离线渠道（尤其是医院和诊所）将失去优势。这是北京改革医疗业的全部努力，它使慢性病患者尤其可以从更好的医疗服务获得性和更低的价格中受益。投资者对中国消费者转向在线而不是在医院或药房购买药品的前景感到非常兴奋。这项变化也是2020年11月22日《破坏的边缘》中概述的四个全球颠覆性技术主题（数字健康，连接性，自动化和体验性）的一部分。像电子商务一样，它在消费者中也越来越受欢迎。问题在于数据尚不可用，而且肯定没有标准化。我们的报告试图通过调整远程医疗平台的可寻址市场，找出未来十年内可以在网上转移多少市场以及密切关注慢性病患者的问题来解决这一问题，因为这是处方药的最大领域市场。在此过程中，我们采访了医疗从业人员，并查看了2型糖尿病患者的假设账单，以了解情况可能会如何变化。图表1.汇丰银行的破坏性框架资料来源：汇丰银行 股票●医疗保健提供者和服务2021年3月6第一部分：调整规模并预测在线市场潜力总结一：我们预计在线药房市场将在2030年达到人民币1trn展望20302019年，网上药房销售额为1250亿元人民币，而全国药房销售额为2.3亿元人民币，这意味着电子商务销售额仅渗透了5％的市场。这留下了很大的增长空间。我们估计在线药房市场将在2030年达到1万亿元人民币，增长近10倍，这是由于（1）在人口老龄化，肥胖症高发，吸烟者比例很高以及缺乏运动的情况下对药品的需求不断增长，所有这些都将增加中国的慢性病患者人数，（2）由于在某些情况下价格便宜以及远程医疗平台提供的补充健康管理和医疗服务所带来的便利，消费者转向在线购买药品。为了非毒品像医疗补品这样的细分市场，我们预计到2030年，在线市场的渗透率将达到35％，因为它们受到的法规较少，而健康意识的提高以及产品和服务数量的增加，在一定程度上推动了需求。为了药品市场，我们预计2030年在线销售的非处方药（OTC）渗透率将达到29％，而2019年为11％。试点计划是从海外进口OTC医药产品并减少来自社会保险报销的支持推动这一细分市场的因素。最后，我们认为，处方药有望在2030年达到15％的普及率，这是在中国鼓励消费者从医院购买药品的努力的推动下进行的，这是使医疗服务更加透明和高效的努力的一部分。图表2：2030年中国网上药房市场规模将增长至1.1元人民币资料来源：Menet，汇丰银行估算对远程医疗玩家的影响所有这些显然都对中国两个最大的在线药房公司产生了影响：阿里巴巴健康信息（AliHealth，241 HK），请参阅我们的启动报告：2021年3月24日由阿里巴巴支持的混合转型正在进行中，以及京东健康（JDH，6618）香港），请参阅我们的启动报告：2021年3月24日，在不断增长的市场中的竞争优势。考虑到他们的两种主要商业模式，直接向客户销售（称为1P或第一方）和运营第三方平台（3P）在收入方面，2019年AliHealth的市场份额为50％，JDH的市场份额为c15％。我们预计，AliHealth在其3P业务方面将处于最高市场份额，并且鉴于反垄断的背景，随着时间的流逝，这一份额将逐渐减少。但是，它正在将其业务组合转向1P业务，这将在更广泛的产品和服务产品中推动收入增长。同时，我们预计JDH将利用其强大的物流网络，强大的品牌以及母公司用户群的不断普及，来增加其1P和3P业务推动的市场份额。 股票●医疗保健提供者和服务2021年3月7第二部分：深入了解处方药市场要点2：让慢性病患者在线购买是处方药销售增长的关键得到教训处方药一直是向在线过渡的主要落后者，在2019年仅占销售额的1％，主要是因为仅在2019年才取消了对它们的销售禁令，并于去年年底明确批准。但是，鉴于他们现在有了开绿灯，我们着手实际了解可以在网上转移多少资金，并从2015年处方药从医院转移到实体药店的过程中吸取教训。我们认为在线平台比离线药店有两个主要优势：（1）与医院的合作使在线平台能够获得一种称为“社会统筹账户”的报销，克服了一个主要障碍； （2）在线医疗咨询使医生可以进行虚拟随访，并直接发布电子处方，这与离线药房不同，后者依靠物理医院来开处方。利用这种竞争优势可以帮助在线平台增加处方药的销量。对于大多数人来说，生病并不经常发生，因此，在慢性病患者中获得牵引力是处方药销售增长的关键。图表3.通过不同渠道销售的Rx药物图表4.慢性疾病是导致死亡的主要原因（2018）资料来源：NHC，Menet，IQVIA，汇丰银行资料来源：NHC，汇丰银行要点3：我们认为到2030年，处方药销售的15％可以从2019年的1％转移到网上自上而下的方法通过采访包括远程医疗平台和医疗从业人员在内的关键行业参与者，我们得出结论，慢性病约占医院和其他公共机构（如社区医疗中心）门诊量的50％，并且慢性病患者的药费平均是普通病费的3倍耐心。换句话说，慢性病药物的销售额占门诊药物销售额的75％。但是，根据我们的估算，由于门诊销售额仅占医院和公共机构药品总销售额的60％，并且平均70％的药品费用由社会保险报销支付，因此我们估算自付费用慢性病患者的市场将下降到大约14％医院和公共机构药品销售总额。其中大部分将在线上转移，我们认为这在未来几年对于远程医疗玩家来说是微不足道的成果。更准确地说，由于电子商务的便利性和竞争性价格，我们认为到2030年将有15％的处方药在线销售，而2019年为1％。使用案例研究的自下而上的方法我们建立了一个假设的糖尿病患者档案，以更好地了解居住在一线城市中的典型中国糖尿病患者的年度药物账单-这是远程医疗和在线药物平台的最可能目标。根据政府提供的治疗指南，七种治疗方法中只有三种超过了每年 股票●医疗保健提供者和服务2021年3月8报销限额。假设平均每年的药品费用大约为人民币2588元，考虑到报销率和每年2400元的上限，我们发现平均有效报销率为c70％，根据医生的观察，该报销率在报销率范围内在医院中，我们在自上而下的练习中对此进行了概述。根据我们的计算，将所有款项放在一起并删除有偿计划中的自付费用部分，自付费用部分（可以在线转移）降至平均年平均医药费用的16％（图表5），为我们的自上而下的分析提供健全性检查。图表5. 2020年X患者的年度门诊药品估计费用（在广州，城镇职工基本医疗保险）二甲双胍 第二种药物年度总计可以在BMI下方案从口袋里掏出年费用类型名字率年费用药品费用报销体重指数自费792胰岛素促泌剂格列美100%2191,0111,011859152-主要的792AGI阿卡波糖100％1,6272,4192,4192,056363-治疗792TZDs吡格列酮100%1,1441,9361,9361,646290-79