全球流动性观察系列第9期：海外风险预期回落，国内流动性平稳

全球流动性观察系列第9期总结：全球流动性仍处于宽裕阶段，海外资产隐含的风险预期下探。美联储鸽派表态，短期不会急于缩减QE与加息，缓解了市场对政策转向的担忧。海外货币市场利率小幅攀升后回落，美债利率震荡走弱，期限利差收窄明显。美国债券风险溢价出现边际小幅抬升，但仍保持在疫情前的较低水平。大类资产隐含的宏观风险下行，新兴市场风险资产出现小幅度上升，且美国标普500ETF近两周风险资产净流入边际提升浮现。国内流动性平稳，金稳委会议要求执行好稳健的货币政策，政策层面的“紧信用”逐步显现。中国市场利率窄幅震荡，信用溢价小幅回落，反映流动性水平的变化以及收紧预期。IPO保持常态化发行，定增节奏保持平稳，股票供给规模处于合理区间。微观交易拥挤度缓和，4月以来两市单日成交额在7700亿元左右。上周新发行偏股型基金份额小幅回升至166.35亿份，两融成交占比亦有所上行。北上资金净流入，结构上增持消费、科技与周期，减持金融。