银保监会发布《关于开展专属商业养老保险试点的通知》

[Table_ReportDate] 2021年05月17日 [Table_ReportIndustryName] 非银金融 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业定期报告 相关研究 [Table_ReportList] 银保监会发布《银行保险机构许可证管理办法》 2021.05.14 证监会强调科创板“硬科技”属性，蚂蚁集团再次被监管部门约谈 2021.04.26 3月份A股新增投资者数量创2015年7月以来新高 2021.04.13 车险改革以来市场保持平稳，金融控股公司董监高任职规定出台 2021.04.12 2020年上市险企营收增长，净利润下滑 2021.04.12 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 全球疫情再度恶化，资本市场出现大幅波动，金融业估值或将受到打压。 [Table_IndustryRank] 投资评级：中性 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 消费组 分析师：余歌（分析师） 联系方式：0871-63577091 邮箱地址：yuge@hongtastock.com 资格证书：S1200520080002 分析师：韩蓉（研究助理） 邮箱地址：hanrong@hongtastock.com 资格证书：S1200119090011 [Table_Title] 银保监会发布《关于开展专属商业养老保险试点的通知》 报告摘要 [Table_Summary] 保险：中国银保监会发布《关于开展专属商业养老保险试点的通知》，自2021年6月1日起，由6家人身险公司在浙江省（含宁波市）和重庆市开展专属商业养老保险试点；试点期限暂定一年；专属商业养老保险是第三支柱养老保险的组成部分，开展专属养老保险试点是金融供给侧改革的重要措施，有利于缓解一二支柱（基本养老保险和企业年金）的压力；同时在头部公司试点有利于保险公司在商业养老保险产品的创新，利好布局养老产业链服务的险企。上周，上市险企披露前4月保费收入，人生险及产险的原保费收入同比增速均有所下降。 -0.54-0.230.070.370.680.982020-52020-82020-112021-2非银金融证券保险沪深300 [Table_PageHeader] 非银金融 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 行业重大事件 ................................................................................................................................................... 4 1.1. 保险业 .................................................................................................................................................... 4 1.1.1. 银保监会发布《关于开展专属商业养老保险试点的通知》 ......................................................... 4 2. 行业数据 .......................................................................................................................................................... 4 2.1. 板块行情 ................................................................................................................................................ 4 2.2. 两市成交数据持续回暖 .......................................................................................................................... 5 2.3. 上市险企披露2021年前4月保费收入 ................................................................................................. 6 3. 风险提示 .......................................................................................................................................................... 8 33564027/53957/20210519 21:51 [Table_PageHeader] 非银金融 请务必阅读末页的重要说明 3 图目录 图 1. 证券板块周涨跌幅居前上市公司 ................................................................................................................ 5 图 2. 证券板块A/H溢价率居前上市公司 ............................................................................................................ 5 图 3. 保险板块上市公司周涨跌幅 ....................................................................................................................... 5 图 4. 保险板块上市公司A/H溢价率 ................................................................................................................... 5 图 5. A股成交情况 .............................................................................................................................................. 6 图 6. A股两融情况 .............................................................................................................................................. 6 图 7. 十年期国债收益率走势 ............................................................................................................................... 8 表目录 表 1. 板块行情（05.10-05.14） .......................................................................................................................... 5 表 2. 上市险企2021年1-4月原保费收入及其增速（单位：亿元，%） ........................................................... 7 33564027/53957/20210519 21:51 [Table_PageHeader] 非银金融 请务必阅读末页的重要说明 4 1.行业重大事件 1.1.保险业 1.1.1.银保监会发布《关于开展专属商业养老保险试点的通知》 2021年5月15日，中国银保监会印发《中国银保监会办公厅关于开展专属商业养老保险试点的通知》（以下简称“通知”），自2021年6月1日起，由6家人身险公司在浙江省（含宁波市）和重庆市开展专属商业养老保险试点；试点期限暂定一年；参与试点公司包括：中国人民人寿保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、太平人寿保险有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、新华人寿保险股份有限公司。《通知》对专属商业养老保险产品交费方式、积累期和领取期设计、保险责任、退保规则、信息披露、产品管理等作出规范，并明确了在权益类资产配置比例、最低资本要求等方面的监管支持政策。鼓励试点保险公司创新开发投保简便、交费灵活、收益稳健的专属保险产品，积极探索满足新产业、新业态从业人员和各种灵活就业人员养老需求，探索建立符合长期经营要求的销售激励、风险管控和投资考核机制。试点将坚持依法合规、突出养老功能、保护消费者合法权益的基本原则，对试点情况将密切关注并及时总结经验，推动专属商业养老保险业务平稳有序发展。 点评：专属商业养老保险是第三支柱养老保险的组成部分，开展专属养老保险试点是金融供给侧改革的重要措施，有利于缓解一二支柱（基本养老保险和企业年金）的压力；同时在头部公司试点有利于保险公司在商业养老保险产品的创新，利好布局养老产业链服务的险企。 2.行业数据 2.1.板块行情 证券：本周（05.10-05.14）证券板块上涨7.80%，同期沪深300上涨2.29%，上证指数上涨2.09%，板块大幅跑赢大盘；多只个股周内上涨超过10%，国联证券、东方财富、南京证券等领涨板块。 保险：本周（05.10-05.14）保险板块跑赢大盘，板块涨幅为2.55%。其中，中国人寿涨幅最大，中国平安领跌；中国人保A股对H股溢价率最高，中国平安A/H溢价率最低。 33564027/53957/20210519 21:51 [Table_PageHeader] 非银金融 请务必阅读末页的重要说明 5 表 1. 板块行情（05.10-05.14） 板块 P/E（TTM） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 年初以来涨跌幅（%） 上证指数 14.13 2.09 1.26 0.50 深证成指 28.10 1.97 -1.59 -1.81 沪深300 14.06 2.29 -0.25 -1.93 创业板 57.43 4.24 -1.86 2.28 证券 21.16 7.80 4.73 -11.68 保险 9.75 2.55 -0.46 -16.67 资料来源：wind，红塔证券 图 1. 证券板块周涨跌幅居前上市公司 图 2. 证券板块A/H溢价率居前上市公司 资料来源：wind，红塔证券 资料来源：wind，红塔证券 图 3. 保险板块上市公司周涨跌幅 图 4. 保险板块上市公司A/H溢价率 资料来源：wind，红塔证券 资料来源：wind，红塔证券 2.2.两市成交数据持续回暖 本周A股日均成交金额876