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该研报主要关注了4月社会消费品零售总额数据,其中,社会消费品零售总额同比增长17.7%,增速低于预期。从分品类看,金银珠宝持续高景气,服装鞋帽、化妆品增速也较快。从分渠道看,线上消费保持较高占比,线下实体零售增速环比有加快。投资建议关注颜值经济、电商和黄金珠宝细分龙头。