计算机行业周报：腾讯第三次调整内部架构，国内云计算竞争升温

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 ● 计算机行业 2018年10月08日 腾讯第三次调整内部架构，国内云计算竞争升温 计算机 推荐 维持评级 核心看点（09.25-10.07） 一.上周热点动态跟踪 9月30日，腾讯成立20周年并发文称正式启动新一轮整体战略升级。伴随战略升级，腾讯公司的组织架构在时隔6年后迎来新一轮的优化调整，在原有七大事业群（BG）的基础上进行重组整合。保留原有的企业发展事业群（CDG）、互动娱乐事业群（IEG）、技术工程事业群（TEG）、微信事业群（WXG）、平台与内容事业群（PCG）。新成立云与智慧产业事业群（CSIG，即Cloud and Smart Industries Group），将整合腾讯云、互联网+、智慧零售、教育、医疗、安全和LBS等行业解决方案，推动产业的数字化升级。 9月28日，为落实党中央、国务院关于打好防范化解重大风险攻坚战的决策部署，促进统一资产管理产品监管标准，推动银行理财业务规范健康发展，银保监会制定了《商业银行理财业务监督管理办法》，作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》配套实施细则公布，自公布之日起施行。资管新规，理财新规的发布将进一步加速银行IT建设进程。云基础软件重点推荐：深信服、紫光股份等 二.最新观点 彭斯演讲引发国内对于贸易战进一步的担忧，A股计算机板块公司大多以软件及行业信息化为主，主要上下游都是国内企业，涉及贸易进出口影响因素较小，盈利能力和经营成本不会受到贸易战波及。从基本面角度分析，云计算，医疗信息化等产业更具有确定性及成长性，尤其云计算产业，基础结构即服务（IaaS）颠覆传统模式，是我国云计算重头，未来3-5年将保持高速增长。从投资角度看，中国公有云市场发展潜力巨大，目前正处于上游IaaS层的黄金发展期。重点推荐：泛微网络、广联达、用友网络、深信服、紫光股份、浪潮信息等。 三.核心组合上周表现 表1 核心组合上周表现 股票代码 股票简称 权重 周涨幅（%） 绝对收益率（%） 相对收益率（%） 002410.SZ 广联达 25% -3.15 37.14 52.41 300166.SZ 东方国信 25% -1.58 -4.82 10.45 002415.SZ 海康威视 25% -0.66 -22.44 -7.16 000977.SZ 浪潮信息 25% -0.54 23.13 38.41 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理 分析师 钱劲宇 ：021-20252621 ：qianjinyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517110002 SW计算机指数2017年至今的表现 数据来源:wind，中国银河证券研究院整理 组合推荐以来表现 数据来源:wind，中国银河证券研究院整理 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目录 最新研究观点 ...................................................................................................................................................................... 2 （一）上周热点动态跟踪 ............................................................................................................................................................ 2 （二）最新观点 ............................................................................................................................................................................ 2 （三）国内外行业及公司估值情况 ............................................................................................................................................ 2 （四）核心组合 ............................................................................................................................................................................ 2 （五）风险提示 ............................................................................................................................................................................ 8 附录 ...................................................................................................................................................................................... 8 1．行业数据跟踪 .......................................................................................................................................................................... 8 2. 重要上市公司动态 .................................................................................................................................................................. 9 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 11 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 最新研究观点 （一） 上周热点动态跟踪 表2 热点事件及分析 重点事件 我们的理解 9月30日，腾讯成立20周年并发文称正式启动新一轮整体战略升级。伴随战略升级，腾讯公司的组织架构在时隔6年后迎来新一轮的优化调整，在原有七大事业群（BG）的基础上进行重组整合。保留原有的企业发展事业群（CDG）、互动娱乐事业群（IEG）、技术工程事业群（TEG）、微信事业群（WXG）；又突出聚焦融合效应，新成立云与智慧产业事业群（CSIG）、平台与内容事业群（PCG）。新成立云与智慧产业事业群（CSIG，即Cloud and Smart Industries Group），将整合腾讯云、互联网+、智慧零售、教育、医疗、安全和LBS等行业解决方案，推动产业的数字化升级。 此次架构调整表明了腾讯对未来B端云计算的发展空间的认可。马化腾表示，此次主动革新是腾讯迈向下一个20年的新起点。它是一次非常重要的战略升级，互联网的下半场属于产业互联网，上半场腾讯通过连接为用户提供优质的服务，下半场腾讯将在此基础上，助力产业与消费者形成更具开放性的新型连接生态。2018年一季报及半年报均显示腾讯云收入翻倍增长。在A股市场，其先后入股长亮科技、东华软件、常山北明。我们认为，由C端走向B端，构建ToB生态圈是未来云计算厂商发展趋势。云基础软件重点推荐：深信服、紫光股份等。 9月28日，为落实党中央、国务院关于打好防范化解重大风险攻坚战的决策部署，促进统一资产管理产品监管标准，推动银行理财业务规范健康发展，银保监会制定了《商业银行理财业务监督管理办法》，作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》配套实施细则公布，自公布之日起施行。“理财新规”与“资管新规”充分衔接，共同构成银行开展理财业务需要遵循的监管要求。主要内容包括：严格区分公募和私募理财产品，加强投资者适当性管理；规范产品运作，实行净值化管理；规范资金池运作，防范“影子银行”风险；去除通道，强化穿透管理；设定限额，控制集中度风险；加强流动性风险管控，控制杠杆水平；加强理财投资合作机构管理，强化信息披露，保护投资者合法权益；实行产品集中登记，加强理财产品合规性管理等。 我们认为，资管新规，理财新规将进一步加速银行IT建设进程。根据IDC的统计，2016年中国银行IT解决方案市场整体规模达277.23亿元，比2015年的225.20增长了23.1%，自2012年以来一直维持在20%以上的增速，预计2021年市场规模有望达到737亿元，复合增速保持20%以上。我国金融IT能够保证高速增长，依靠的是快速增长的银行、证券、基金、信托等各类金融机构对信息系统的建设需求，各金融机构推陈出新的创新业务相应的系统建设需求以及符合国家监管的改造需求。此次出台的理财新规是继资管新规后银行领域又一重磅法规，在规范理财业务的同时也将带来银行IT建设增量市场。 资料来源：中国证券网，新浪科技，中国通信网，中国银河证券研究院整理 （二） 最新观点 彭斯演讲引发国内对于贸易战进一步的担忧，A股计算机板块公司大多以软件及行业信息化为主，主要上下游都是国内企业，涉及贸易进出口影响因素较小，盈利能力和经营成本不会受到贸易战波及。从基本面角度分析，云计算，医疗信息化等产业更具有确定性及成长性，尤其云计算产业，基础结构即服务（IaaS）颠覆传统模式，是我国云计算重头，未来3-5年将保持高速增长。从投资角度看，中国公有云市场发展潜力巨大，目前正处于上游IaaS层的黄金发展期。 近年来，随着数据处理需求的成倍增长，全球对于服务器的需求也在迅速提升。虽然中国公有云市场的规模目前仅为美国的十分之一，但增速却为美国市场的两倍。研究机构 Bain 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 报告显示，中国市场增长幅度大幅领先与全球市场中国公共云计算市场增速约46%，而美国市场增速则仅为20%，同时西欧市场也仅为 22%。未来公有云在中国的发展还有相当大的空间。因此，我们认为云计算板块依然存在很大上升空间。 近日腾讯调整组织架构，新成立云与智慧事业群（CSIG），平台与内容事业群（PCG）迎接2B时代，保留企业发展事业群，互动娱乐事业群，技术工程事业群，微信事业群，原有的社交网络事业群，腾讯移动互联网事业群和网络媒体事业群解散打散至各新部门，云计算，AI，企业服务得以强化，我们认为该架构调整将有