金融期货日报：周期股大幅回调，上证指数止步三连阳

东海期货研究所 1 周期股大幅回调，上证指数止步三连阳 股指期货： 1.核心逻辑： 上周沪深300指数收于4996.05点，较前值下跌2.49%；成交额方面上周累计成交6279亿元，日均成交3139亿元，较前值增加216亿元。两市融资融券余额为15111亿元，北向资金当周净流入6亿元。涨幅前五的行业分别是钢铁(7.76%)、采掘(7.48%)、有色金属(4.71%)、银行(2.06%)、化工(1.23%)；涨幅后五的行业分别是家用电器(-3.79%)、食品饮料(-4.59%)、电子(-5.10%)、医药生物(-6.14%)、休闲服务(-7.66%)。 2.操作建议：继续关注IC/IH比价走强机会。 3.风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期 4.背景分析：5月13日，周期股大幅回调，A股承压下跌，上证指数止步三连阳。上证指数收盘跌0.96%报3429.54点，深证成指跌1.05%报13917.65点，创业板指跌0.57%报2943.62点。两市成交额超8000亿元。北向资金全天净卖出56.4亿元，为连续3日净卖出，单日净卖出额创近1个半月新高。 重要消息： 1、 中基协公布一季度代销机构公募基金保有量规模前100强榜单，从权益类基金保有量规模排名看，招商银行以6711亿元规模居首，蚂蚁基金5719亿元次之，工商银行4992亿元位居第三。建设银行等10家机构权益类基金保有规模也超千亿。 2、 上交所表示，将持续优化科创板各项制度，为支持科技创新、服务新发展格局提供扎实保障。2020年科创公司研发投入合计384.18亿元，同比增长23%，研发投入占营业收入比平均达12%，同比提高1.1个百分点。 3、 商务部：1-4月，全国新设立外商投资企业14533家，同比增长50.2%，较2019年同期增长11.5%；实际使用外资金额3970.7亿元人民币，同比增长38.6%，较2019年同期增长30.1%。 4、 中汽协：2021年5月上旬，11家重点企业汽车生产完成36.9万辆，同比下降11.9%。其中，乘用车生产完成29.9万辆，同比下降6.2%；商用车生产完成7万辆，同比下降30.2%。 5、 美国4月PPI同比升6.2%，预期升5.9%，前值升4.2%；环比升0.6%，预期升0.3%，前值升1%；核心PPI同比升4.1%，预期升3.7%，前值升3.1%；环比升0.7%，预期升0.4%，前值升0.7%。 东海期货|宏观日报2021年05月14日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 国债期货： 1.核心逻辑：节后首周期债偏强震荡。从基本面来看，4月PMI数据显示经济复苏速度正边际放缓，利多债市。但通胀超预期抬升仍是市场担忧的主要因素。4月政治局会议再次强调“不急转弯”和“稳健的货币政策要保持流动性合理充裕”，在一定程度上缓解了市场对于央行后续将收紧流动性的担心。 2.操作建议：轻仓逢低做多十债。 3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期 4.背景分析：5月13日，国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行1.5bp报1.966%，7天期上行5.3bp报2.082%，14天期上行2.8bp报2.06%，1个月期下行0.6bp报2.423%。 重要消息： 1、 央行公开市场5月13日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%；当日100亿元逆回购到期。 2、 国务院国资委指导中央企业依法开展降杠杆减负债防风险工作，整体负债率较2016年降低2.2个百分点，带息负债占比连续实现“九连降”。 3、 美债收益率全线走低，3月期美债收益率跌0.5个基点报0.015%，2年期美债收益率跌1.2个基点报0.165%，3年期美债收益率跌1.7个基点报0.343%，5年期美债收益率跌3.7个基点报0.833%，10年期美债收益率跌3.5个基点报1.662%，30年期美债收益率跌1.3个基点报2.4%。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn