电气设备行业周报2018年第39期（总第124期）：可再生能源电力配额制第二次征求意见稿出台
1 / 24 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2018年10月8日 证券研究报告/行业周报 电气设备行业周报2018年第39期（总第124期） 一周回顾： 国庆节前一周，沪深300指数上涨0.83%，电气设备及新能源整体呈整体弱势特征，上周微跌0.03%，行业整体估值有所下降，为22.53倍，仍处在五年来的低位水平。本周，共12家上市公司公布重要股东二级市场交易，其中9家上市公司重要股东减持21笔，参考市值合计约7.70亿元； 3家上市公司重要股东增持6笔，参考市值合计约61.55万元。 近日，国家能源局下发了《可再生能源电力配额及考核办法（第二次征求意见稿）》 ，本次征求意见稿与第一次征求意见稿相比，明确了配额制的主体，所有各类从事售电业务的企业及所有电力消费者共同履行可再生能源电力配额义务。在配额指标方面，可再生能源总配额指标中有所上升，在个体上，2018年19个省份调高，10个省份下调；2020年24个省份调高，5个省份下调。此外，本次征求意见稿会对绿证制度进行了更加细致的规定。本次征求意见稿的出台，再次强调了国内电力发展清洁化的长期趋势不变，此外配额+绿证制度有助于将促进可再生能源资源合理的配置，减轻补贴发放的压力，改善新能源电站运营商的现金流压力。我们期待可再生能源配额制能不断完善，并能有效落实。建议关注分布式发电运营企业。 截止9月28日，共有82家电新行业上市公司发布了2018年三季报业绩预告，其中14家“预增”，18家“略增”，12家“续盈”，4家“扭亏”，10家“首亏”，1家“续亏”，9“预减”，11家“略减”，3家“不确定”。 行业动态： ◆可再生能源配额制第二次征求意见稿发布。近日，国家能源局在研究论证各方面意见的基础上，再次修改了《可再生能源电力配额及考核办法》，形成第二轮征求意见稿，现再次征求各方面意见。针对可再生能源配额制制定看好(维持) 长城国瑞证券研究所 分析师:刘宾 lb@gwgsc.com 证书编号： S0200514120001 分析师助理： 李凌翔 lilingxiang@gwgsc.com 证书编号： S0200116100001 联系电话：0592-5160876 地址：厦门市莲前西路2号莲富大厦17楼 长城国瑞证券有限公司 -40%-30%-20%-10%0%10%20%2017-09-252017-11-022017-12-052018-01-082018-02-082018-03-202018-04-242018-05-292018-07-022018-08-022018-09-04沪深300GWG电新可再生能源电力配额制第二次征求意见稿出台 2 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 方面，《办法》明确了六类配额主体(1、国家电网公司、南方电网公司所属省级电力公司 2、各省级及以下地方人民政府所属地方电网企业 3、拥有配电网运营权的售电公司 4、独立售电公司 5、参与电力直接交易的电力用户 6、拥有自备电厂的企业)并对各类主体采用不同的配额指标。本次修改意见重点摘要如下：1、在可再生能源配额制实施方面，《办法》规定各省级能源主管制定本行政区的能源及电力规划时应将电力消费中可再生能源比重作为约束性指标，并在电力改革重简历支持可再生能源电力有限利用的制度，按照可再生能源优先发展和充分利用的原则开展电力建设和运行管理。并明确享受国家可再生能源发展基金补贴的非水电可再生能源发电项目，除国务院能源主管部门核定保障小时数地区超过保障小时数的集中式风电(不含海上风电)、光伏发电的可上网电量，其他非水电可再生能源发电全部可上网电量均为保障性收购电量。2、在可再生能源绿证交易上，《办法》进规定绿证随可再生能源电力生产而产生，绿证初始颁发只针对发电企业，按结算电价确定绿证下一步归属，只有全价收购的电量以及跨省区交易电量对应绿证归属购买方，未全价收购的电量对应绿证仍归发电企业;市场交易时，对于明确交易价格包含绿证的，绿证随之转移，未明确包含的，绿证仍在发电企业;《办法》还明确了补偿金，取消了绿证交易下限。3、在监督考核措施方面，该《办法》较为“人性化”，兼顾奖励和惩罚措施，对于超额完成配额指标的省级行政区域，国务院能源主管部门增加其年度可再生能源电力建设规模指标；反之，对于未达到配额指标的省级行政区域，国务院能源主管部门暂停下达或减少该区域化石能源发电项目建设规模，不在该区域开展新的由国务院能源主管部门组织的试点示范工作；对不按国家规定组织实施区域可再生能源电力配额的地区，国务院能源主管部门采取约谈有关省级能源主管部门或通报的方式予以督促。对于拒不履行可再生能源电力配额义务的拥有自备电厂的企业，国务院能源主管部门督促省级能源主管部门限制其后续电力项目投资经营行为。（北极星电力网、国家能源局网站） ◆14种新材料入围工信部示范目录，性能要求明显提升。9月28日，工信部发布了重点新材料首批次应用示范指导目录(2018版)，其中应用于新能源领域的新材料有14种，包括极薄铜箔、无纺布陶瓷隔膜、高纯石墨、硅碳负极、复合金属材料、高电压钴酸锂、电解液、三元材料、六氟磷酸锂等，并对上 3 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 述材料的性能提出了明确要求。从2018版新材料目录来看，工信部不仅增加了新材料的种类，同时也提升了新材料的性能要求，表明国家为提高国产动力电池的能量密度，要求电池企业要在材料性能上进行升级，这就对中国的锂电池材料企业提出了更高的要求，材料企业将面临新的压力和挑战。(工信部网站、高工锂电) 风险提示： 光伏装机不及预期；新能源汽车销量不及预期；风电消纳和装机情况不及预期；核电项目审批重启进程不及预期、电力市场化改革进度不及预期等。 4 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 一周行情回顾 ............................................................................................... 5 2 重要行业数据跟踪 ....................................................................................... 7 2.1 光伏设备............................................................................................. 7 2.2 风电设备............................................................................................. 9 2.3 核电设备........................................................................................... 10 2.4 发电设备数据 .................................................................................. 10 2.5 新能源汽车 ...................................................................................... 11 3 电力设备与新能源行业上市公司重点公告速览 ..................................... 13 4 电力设备与新能源行业上市公司重要股东二级市场交易 ..................... 13 5 电气设备与新能源行业上市公司最新业绩公告 ..................................... 13 6 电气设备与新能源行业上市公司折价率 ................................................. 19 股票投资评级说明 ......................................................................................... 24 5 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 一周行情回顾 上周，沪深300指数上涨0.83%，电气设备及新能源整体呈整体弱势特征，上周微跌0.03%，行业整体估值有所下降，为22.53倍，仍处在五年来的低位水平。各分类指数上周全部下跌，电气设备、光伏发电、锂电池、新能源汽车、风力发电指数跌幅分别为0.33%、1.38%、1.55%、0.33%和1.50%。 图表1：长城国瑞电气设备与新能源行业（电新GWG）最近一年相对市场表现 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图表2：一级行业一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -40%-30%-20%-10%0%10%20%2017-09-252017-10-122017-10-242017-11-032017-11-152017-11-272017-12-072017-12-192017-12-292018-01-112018-01-232018-02-022018-02-142018-03-052018-03-152018-03-272018-04-102018-04-202018-05-042018-05-162018-05-282018-06-072018-06-202018-07-022018-07-122018-07-242018-08-032018-08-152018-08-272018-09-062018-09-182018-09-28沪深300GWG电新-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%食品饮料医药生物农林牧渔采掘汽车银行钢铁沪深300指数非银金融交通运输化工传媒电气设备及新能源有色金属商业贸易休闲服务家用电器公用事业建筑装饰纺织服装轻工制造建筑材料机械设备综合国防军工通信计算机电子房地产 6 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图表3：电气设备与新能源二级行业分类一周涨跌幅（%） 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图表4：最近五年电气设备行业估值情况（市盈率TTM，剔除负值） 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -1.80-1.60-1.40-1.20-1.00-0.80-0.60-0.40-0.200.00电气设备光伏发电锂电池新能源汽车风力发电%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.002013-08-162013-11-162014-02-162014-05-162014-08-162014-11-162015-02-162015-05-162015-08-162015-11-162016-02-162016-05-162016-08-162016-11-162017-02-162017-05-162017-08-162017-11-162018-02-162018-05-162018-08-16市盈率(TTM)平均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差 7 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2 重要行业数据跟踪 2.1 光伏设备 图表4：国产原生多晶硅国内主流厂商及进口原生多晶硅国外主流厂商平均出厂价
