有色行业周报：京津冀秋冬季大气治理方案发布，取消统一限停产比例

有色行业周报 京津冀秋冬季大气治理方案发布，取消统一限停产比例 行业周报 行业报告 有色 2018年10月07日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行情回顾：国庆节假期前一周（9.25~9.28）申万有色指数下跌0.06%,跑输沪深300指数（+0.83%）0.89个百分点，有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名第13位。有色子行业普遍上涨，具体来看，稀土（+2.65%）、钨（+1.99%）和铅锌（+1.11%）涨幅较大；锂（-1.03%）、磁性材料（-0.91%）和黄金（-0.77%）跌幅较大。公司来看，鹏起科技（+12.94%）、阿石创（+10.48%）和东阳光科（+8.72%）涨幅居前，银邦股份（-24.37%）、钢泰控股（-11.06%）和福达合金（-7.87%）跌幅居前。  价格速览：工业金属：国庆假期期间，国内市场停止报价。海外期货市场方面，工业金属价格涨跌互现，分产品看，LME铜价格下跌1.17%，库存下降7.71%；LME铝价上涨2.51%，库存下降2.39%；LME铅价下跌2.29%，库存下降1.55%；LME锌价上涨0.87%，库存下降0.92%；LME锡价上涨0.66%，库存上升9.77%；LME镍价上涨0.88%，库存下降0.33%。贵金属：国庆假期期间COMEX黄金上涨0.79%，COMEX银下跌0.43%。小金属：国庆假期前一周，除钨精矿（+1.01%）和海绵钛（+3.10%）价格上涨外，其余品种价格保持稳定。稀土氧化物：国庆假期前一周稀土氧化物的价格保持稳定。  行业动态：中国发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书；国常会：从11月1日起降低部分商品进口关税；美联储加息靴子落地；京津冀秋冬季大气治理方案发布；自由港签订协议， Grasberg铜矿多数股权转给印尼国有企业；美国铝业与工会再次谈判，试图结束长达6周的罢工；大火导致必和必拓旗下Kalgoorlie镍冶炼厂关闭；中对美稀土产品加征关税 加州一稀土企业陷入困境；全球黄金矿商“巨无霸”诞生，巴里克同意以60亿美元收购兰德资源。  投资建议：有色需求亮点较少，供给端增量收缩政策有限，供需超预期的因 素较少，总体上仍面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险，全行业投资机会难现，将以结构性投资机会为主，维持行业“中性”投资评级。建议关注有催化剂子行业，其中铜子行业处于紧平衡，存在供给冲击风险，建议关注，相关公司云南铜业、紫金矿业；铝子行业氧化铝受海外停产影响，供给趋于紧张，建议关注氧化铝自给有余的中国铝业；能源金属在双积分驱动下，需求较快增长确定，相对投资价值仍较突出，建议关注华友钴业、天齐锂业。  主要风险提示：1）需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷，或者国际贸易争端增加，有色金属需求将受到较大的影响，并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。2）供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期，将削弱供给侧改革已取得的成效，有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。3）价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响，有色价格和库存出现大幅波动，将对有色公司经营和盈利产生重大影响。 -50%-30%-10%10%30%有色(申万)沪深300证券研究报告 有色·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 22 正文目录 一、 一周行情回顾 .............................................................................................................. 5 二、 一周价格速览 .............................................................................................................. 6 三、 行业动态 ..................................................................................................................... 8 四、 上市公司公告 ............................................................................................................ 10 五、 风险提示 ................................................................................................................... 11 5.1 需求低迷的风险 ......................................................................................................... 11 5.2 供给侧改革和环保政策低于预期的风险 .................................................................... 11 5.3 价格和库存大幅波动的风险 ....................................................................................... 11 5.4 新能源汽车发展低于预期的风险 ............................................................................... 11 六、 价格及库存附录 ........................................................................................................ 12 6.1工业金属 ..................................................................................................................... 12 6.2贵金属 ........................................................................................................................ 17 6.3小金属 ........................................................................................................................ 18 6.4稀土氧化物 ................................................................................................................. 19 有色·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 22 图表目录 图表1 有色指数（申万）与其他综合指数走势比较 .............................................................. 5 图表2 有色细分行业一周涨跌幅（申万一级） ..................................................................... 5 图表3 行业一周涨跌幅 .......................................................................................................... 5 图表4 有色行业一周涨跌幅前十上市公司 ............................................................................. 5 图表5 重要品种价格变化 ...................................................................................................... 6 图表6 重要品种库存变化 ...................................................................................................... 7 图表7 上周重要公告汇总 .................................................................................................... 10 图表8 LME铜价格（美元/吨） ........................................................................................... 12 图表9 LME铜库存（吨） ................................................................................................... 12 图表10 LME铝价格（美元/吨） ........................................................................................... 12 图表11 LME铝库存（吨） ................................................................................................... 12 图表12 LME铅价格（美元/吨） ........................................................................................... 13 图表13 LME铅库存（吨） ................................................................................................... 13 图表14 LME锌价格（美元/吨） ........................................................................................... 13 图表15 LME锌库存（吨） ..................................................................................