4月广汽批发同比+12.39%，埃安表现较好。广汽集团（601238）4月销量为186698辆，同比+12.39%，环比+7.44%。广汽埃安同环比表现最好，领先集团；广汽丰田产销同环比均实现增长，领先集团整体，延续向好趋势。企业端自主+广丰企业端去库，广本补库，自主/广本/广丰企业库存当月分别为-1130/+8742/-400辆。企业库存累计分别为+8981/-13251/-4223辆。我们预计随广汽传祺+广汽埃安新车型上市持续放量，日系车型周期向上，有望持续改善。我们维持2021-2023年营业收入683/751/841亿元，归母净利润70/90/106亿元的盈利预期，分别同比+16.7%/+29.1%/+17.4%；对应2021-2023年EPS为0.67/0.87/1.02元，PE为16/13/11倍。维持广汽集团“增持”评级。
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