国债期货早报 2021年5月6日 国债期货: 【品种观点】 短线观点：上周五国债期货主力品种单边上涨收大阳线，截至收盘10年期国债期货T2106上涨0.38%，5年期TF2106上涨0.19%，2年期TS2106上涨0.06%。上周五央行继续开展7天逆回购100亿元，当天逆回购到期100亿元，当天无净回笼净投放。上周五货币市场短期利率较前一交易日上行，DR007加权平均2.35%，前一交易日2.27%；DR001加权平均2.26%，前一交易日1.82%。上周五银行间国债现券收益率较前一个交易日下行，2年期国债到期收益率下行1.76个BP至2.66%，5年期国债到期收益率下行1.99个BP至2.96%，10年期国债到期收益率下行2.32个BP至3.16%。上周五国家统计局公布4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，低于上月0.8个百分点；非制造业商务活动指数为54.9%，较上月回落1.4个百分点。4月制造业PMI数据的回落有一定季节性因素，也有制造业高速反弹后回归正常增长轨道的因素。4月服务业业务活动预期指数为62.7%，比上月仅回落0.2个百分点，服务业景气预期仍保持了乐观，预计将持续修复。中央政治局在上周五召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，指出要辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不稳固，要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好；积极的财政政策要落实落细，兜牢基层“三保”底线，发挥对优化经济结构的撬动作用；稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。政治局会议提出现在是稳增长压力较小的窗口期，则货币政策很难放松，要控制宏观杠杆率。同时也提到宏观政策连续性、稳定性、可持续性、不急转弯，把握好时效度，固本培元，这样收紧货币政策的概率也较小。据文化和旅游部数据中心测算，今年“五一”假期，全国国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，按可比口径恢复至疫前同期的103.2%；实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138.1%，按可比口径恢复至疫前同期的 国债期货早报 2021年5月6日 77.0%。人均旅游消费减少可能与景区防控疫情人流受限丶出游更多为中短途游有关。假期大宗商品还是在涨，原油、铜价都在继续上行。国债期货价格短线或继续震荡。 【操作建议】 投资策略上短线建议以观望为主，少量仓位做波段。 【利多因素】 近期部分国家疫情出现反复，中国经济增长环比边际放缓。 【利空因素】 海外和国内疫苗加快投放，欧美经济持续恢复，欧美通胀预期增加。 【风险因素】 全球疫情变化，货币政策边际变化，信用风险波动，中美关系。 研究员：刘洋 邮箱：liuyang18036@greendh.com 从业资格：F3063825 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。