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2020年疫情带来不确定性,企业加大Capex扩充产能表明未来乐观预期。疫后需求复苏带动价格上涨,新增产能助力量价齐升,前期Capex为后续增长蓄力。资本支出/(折旧+摊销)衡量长期发展的投资铺垫,ROE、ROIC衡量投资的收益转化。资本支出/(折旧+摊销)增加表明企业管理趋于激进,资本投入加大。结合ROE、ROIC衡量企业投资的收益转化效率,若盈利提升则表明资本投入有效转化为业绩增长,增厚企业价值。20年Capex增加&盈利能力提升的行业:农业(饲料、农产品加工、动物保健)、公用(燃气、电力)、电子(半导体、元件、电子制造)、轻工、电气设备(电源设备)、医药(医疗器械)、有色(稀有金属和黄金)、机械(专用设备)、化工(塑料、原料、制品)。