机械行业周观点：国家政策推动，半导体设备、锂电设备、3C装备持续受益

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年4月16日 机械行业 国家政策推动，半导体设备、锂电设备、3C装备持续受益 ——光大行业机械周观点（20180416） 行业周报 ◆机械行业观点：（1）半导体设备：国家政策推动行业转型升级，行业持续景气。突破技术瓶颈，向高端技术领域迈进是我国半导体行业的重要任务，在政策的支持下和新兴下游需求的不断催化下，半导体行业将持续景气，首批32层三维NAND将于今年量产，半导体设备持续受益；（2）锂电设备：政策支持带动新能源汽车销量快速增长，设备行业业绩大增。新能源汽车销量增长，上游锂电设备受益增加，宁德时代上市成功则有望刺激锂电设备行业进一步发展；（3）3C自动化设备：新型显示产业支持政策发布在即，上游面板设备行业也将受益。工信部和国家发展改革委共同编制的《新型显示产业超越发展三年行动计划》即将发布，将引导企业加快新型背板、超高清、柔性面板等量产技术研发，该政策将有效推动产业发展，增加相关设备需求；（4）机器人：市场迎来快速发展期，人与机器共生时代来临。2017年工业机器人产量达到13.11万台，同比增长68.10%；根据IFR预测，2018-2020年国内机器人销量将分别为16、19.5、23.8万台，未来三年CAGR达22%。 ◆投资建议：推荐三一重工、徐工机械、康尼机电 寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的，推荐：三一重工、徐工机械、康尼机电。关注：中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。  ◆上周行情回顾：机械设备板块指数下跌0.07% 上周（2018.4.9-2018.4.13）机械设备行业指数下跌0.07%，跑输沪深300指数2.3个百分点，跑输中证500指数0.21个百分点，跑赢创业板指数0.6个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第18。申银机械设备18个子板块中，除工程机械（2.29%）、冶金矿采化工设备（1.77%）、印刷包装机械（1.18%）、制冷空调设备（1.17%）、重型机械（0.66%）、其它专用机械（0.13%）上涨以外，其余12个子板块全部下跌，其中跌幅最大的五个子板块是内燃机（-3.88%）、楼宇设备（-1.80%）、纺织服装设备（-1.46%）、农用机械（-1.22%）、机床工具（-1.20%）。 ◆风险分析：1、国内固定资产投资不达预期，导致下游企业对中游机械设备投资不足，使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期，致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E 600031 三一重工 8.51 0.03 0.31 0.49 322 27 17 增持 000425 徐工机械 4.01 0.03 0.13 0.22 135 30 18 增持 603111 康尼机电 11.17 0.24 0.34 0.74 46 33 15 增持 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2018年4月16日 买入（维持） 分析师 王锐 (执业证书编号：S0930517050004) 010-56513153 wangrui3@ebscn.com 贺根 (执业证书编号：S0930518040002) 021-22169160 hegen@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -30%-15%0%15%30%03-1706-1709-1712-17机械行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 顺利完成收购，打开成长空间 ····································· 2017-12-11 业绩逐季改善，双轮驱动打开新空间 ····································· 2017-10-30 多元战略布局，“轨道交通+消费电子”两翼齐飞 ····································· 2017-07-26 2018-04-16 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 机械行业行情回顾 ..................................................................................................................... 3 1.1、 板块行情 ................................................................................................................................................. 3 1.2、 个股行情 ................................................................................................................................................. 4 2、 行业及公司重要资讯及观点 ...................................................................................................... 4 2.1、 重要行业资讯 .......................................................................................................................................... 4 2.2、 行业观点 ................................................................................................................................................. 7 3、 风险提示 ................................................................................................................................... 8 2018-04-16 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、机械行业行情回顾 1.1、板块行情 上周（2018.4.9-2018.4.13）机械设备行业指数下跌0.07%，跑输沪深300指数2.3个百分点，跑输中证500指数0.21个百分点，跑赢创业板指数0.6个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第18。 图1：上周（2018.4.9-2018.4.13）各行业涨跌幅（%） 资料来源：wind 按照申银万国行业分类，机械设备18个子板块中，除工程机械（2.29%）、冶金矿采化工设备（1.77%）、印刷包装机械（1.18%）、制冷空调设备（1.17%）、重型机械（0.66%）、其它专用机械（0.13%）上涨以外，其余12个子板块全部下跌，其中跌幅最大的五个子板块是内燃机（-3.88%）、楼宇设备（-1.80%）、纺织服装设备（-1.46%）、农用机械（-1.22%）、机床工具（-1.20%）。 图2：上周（2018.4.9-2018.4.13）机械设备各子行业涨跌幅（%） 资料来源：wind 2018-04-16 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、个股行情 最近5个交易日的个股方面：表现较好个股主题较为分散1）三超新材一季度业绩超预期，发布股票交易异常波动公告，称不涉及应披露而未披露的重大信息；2）大元泵业受益煤改气，并不断扩充产能；4）泰瑞机器净利同比增长13.41%，拟每10股转增3股并派现1.3元。表现较差的个股1）麦迪电气受汇率影响，一季度业绩低于预期；2）东华测试一季度淡季，继续亏损；3）金财互联大宗交易成交315.40万股，成交价19.41元折价8.1%；4）蓝科高新更正2017业绩为预亏，公司股票可能被实施退市风险警示。 表1：机械行业上周涨跌幅前10的公司 证券代码 公司名称 涨跌幅（%） 证券代码 公司名称 涨跌幅（%） 300554.SZ 三超新材 20.14 300341.SZ 麦迪电气 -18.62 603757.SH 大元泵业 15.07 300354.SZ 东华测试 -14.21 300509.SZ 新美星 13.73 002530.SZ 金财互联 -14.18 603289.SH 泰瑞机器 10.44 601798.SH 蓝科高新 -13.99 603277.SH 银都股份 9.24 300415.SZ 伊之密 -13.15 601717.SH 郑煤机 8.96 000816.SZ 智慧农业 -12.26 300512.SZ 中亚股份 8.75 300648.SZ 星云股份 -11.62 300488.SZ 恒锋工具 8.41 002843.SZ 泰嘉股份 -9.41 002353.SZ 杰瑞股份 8.04 002499.SZ 科林环保 -8.28 002536.SZ 山东矿机 7.39 300306.SZ 远方信息 -8.16 资料来源：wind 2、行业及公司重要资讯及观点 2.1、重要行业资讯 2.1.1、半导体设备1 1、工信部将建立集成电路和智能传感器创新中心 近日，工信部部长苗圩在第六届中国电子信息博览会（CITE2018）开幕式致辞中表示，中国电子信息产业规摸已超18万亿元，接下来将推动产业加快质量、效益和动力变革。与会人士分析称，集成电路是电子信息产业的基础和核心，因此该产业如何通过创新来实现转型升级很关键。据悉，工信部将在“十三五”期间建立集成电路和智能传感器创新中心。 2、我国首批32层三维NAND闪存芯片年内将量产 位于武汉“中国光谷”的国家存储器基地项目芯片生产机台11日正式进场安装，这标志着国家存储器基地从厂房建设阶段进入量产准备阶段，我国首批拥有完全自主知识产权的32层三维NAND闪存芯片将于年内量产，填补我国主流存储器领域空白。 据介绍，国家存储器基地项目2016年由紫光集团联合国家集成电路产业投资基金、湖北集成电路产业投资基金、湖北科投共同投资建设，总投资240亿美元，项目一期将达到30万片/月，年产值将超过100亿美元。紫光集团董事长赵伟国表示，今年10月设备将点亮投产，预计2019年底64层 1 资料来源: 大半导体产业网 2018-04-16 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 闪存产品将实现爬坡量产。未来十年，紫光集团计划至少还将投资1000亿美元，相当于平均每年投入100亿美元，进一步拉近我国在高端芯片领域与先进国家的距离。 3、存储器需求居高不下，台厂3月营收成绩亮眼 受惠于存储器市场价格的居高不下，中国台湾主要存储器厂，包括南亚科、旺宏、华邦电灯经历2月份工作时间缩短，影响部分营收的情况下，3月份恢复正常工作时间，也带动营收的再往前冲。其中，DRAM大厂南亚科3月营收创11年来新高，NOR Flash大厂旺宏3月营收年成长34.9%，而华邦电的3月份营收也同样达到年成长16.61%的水准，显示虽然在传统科技业的淡季中，存储器厂的订单依旧热络。 2.1.2、锂电设备2 1、万向/博世/中航