计算机行业深度报告：云计算黄金十年系列报告-得PaaS者得“天下”
HeaderTable_User 1147880290 810267158 HeaderTable_Industry 13021300 看好 investRatingChange.same 173833703 深度报告 HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 Table_Summary 核心观点 ⚫ PaaS战略意义显著，重要性日益提升。PaaS属于应用开发环境，上能支撑应用开发和集成，下能提升资源利用效率，提升IT生产力。PaaS服务对象包括2D（Developer）和2B，具备双边网络效应，是产业链中壁垒最高的一环（技术壁垒+生态壁垒）。所以PaaS对于云计算厂商延伸自身的业务边界，扩展目标客户群，增强客户粘性，构建平台化和生态化的业务模式有重要意义。随着云计算逐步向大型企业渗透，IaaS和SaaS厂商纷纷加码PaaS，PaaS市场增长加速，重要性日益提升。 ⚫ PaaS可分为高效能PaaS和高控制PaaS。高效能PaaS使得开发者通过“托拉拽+低代码”就能完成应用的开发，但对系统资源的调度能力弱，灵活性不足。多数SaaS厂商通过高效能PaaS实现产品功能的延展和产品间的集成；高控制PaaS对系统资源调度能力强，开发者对平台掌控力强，但不太能减少应用编写的时间。多数IaaS厂商通过高控制PaaS进一步提升底层资源的应用效率，不断朝资源复用和弹性伸缩的方向发展。未来业务人员逐步参与到应用的编写，高效能PaaS需求增加；而物联网和人工智能时代数据量大幅增加，对高控制PaaS的需求也将增加。 ⚫ 从企业规模、云计算渗透阶段、使用对象等因素看，未来PaaS有望加速增长。我们认为，企业规模越大，PaaS的投入比例将越高：1>大型企业定制化需求多需要敏捷开发平台；2>大型企业底层IT架构更加复杂需要PaaS进行资源管理和调配；3>大型企业业务中台建设需求大。当云计算逐步从中小企业渗透到大型企业的过程中，PaaS的需求将提升。同时，未来PaaS的使用者将从IT专业人员扩展到业务人员，打通“IT到业务的最后一公里”，企业IT预算也将逐步从IT部门向业务部门扩展。Gartner预测未来5年PaaS复合增速22%，思科预测未来PaaS计算量的复合增速40%。 ⚫ PaaS的供给侧分析。1>公有云PaaS市占率最大的是AWS和Salesforce：PaaS具备双边网络效应，有了足够的客户，才能吸引到更多开发者的加入。公有云PaaS作为开发工具价格不贵，厂商把PaaS作为提升客户粘性的增值服务，而IaaS和SaaS是主要的收费点。衡量公有云PaaS竞争力的评判指标包括：客户数、ISV的数量和收入、API调用次数、承接客户定制化需求的比例等。2>混合云PaaS的供应商或产品包括Pivotal、Red Hat Openshift、IBM Bluemix等，基于云原生平台助力企业数字化转型。3>专业型或行业型PaaS，更接近应用层，服务特定领域：如Twilio，GE Predix等。 投资建议与投资标的 ⚫ 我们认为，具备相对成熟PaaS平台的厂商有望享有估值溢价。从产品的成熟度看，建议关注用友网络(600588，未评级)；从公有云先发优势看，建议关注金蝶国际(0268，未评级)；行业型PaaS领推荐市占率高且具备生态号召力的厂商，如广联达(002410，买入)、恒生电子(600570，增持)。 风险提示 ⚫ 研发投入高于预期，技术成熟度不及预期 Table_Title 得PaaS者得“天下”——云计算黄金十年系列报告 计算机行业 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 计算机 报告发布日期 2018年09月17日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author 证券分析师 游涓洋 010-66210783 youjuanyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515080001 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 Table_Contacter Table_Report 相关报告 云计算黄金十年系列之：软件云转型分析框架和估值体系探讨 2018-05-18 回顾电子政务二十年发展史：千亿级市场正迎来新一轮黄金发展期 2018-04-16 企业互联网系列报告三：Autodesk云转型商业模型对垂直行业软件商的启示 2017-11-27 -25%-13%0%13%25%17/0917/1017/1117/1218/0118/0218/0318/04计算机沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 —— 得PaaS者得“天下”——云计算黄金十年系列报告 2 目 录 一、PaaS的重要性日益提升 .......................................................................... 6 二、PaaS的概念、分类和技术演进 ............................................................... 8 1、PaaS的概念和分类 ...................................................................................................... 8 2、从云计算技术看高控制PaaS的发展 .......................................................................... 11 3、企业向云架构升级促进PaaS发展 .............................................................................. 14 三、PaaS的需求侧分析 ............................................................................... 18 1、从企业规模看PaaS需求 ............................................................................................ 19 2、从云计算的渗透阶段看PaaS的需求 .......................................................................... 21 3、从服务对象看PaaS的需求变化 ................................................................................. 24 四、PaaS的供给侧分析 ............................................................................... 26 1、公有云PaaS：IaaS和SaaS公司的战略重点 ............................................................ 26 IaaS→PaaS：多云时代，PaaS是IaaS提升客户粘性的主要方式 27 SaaS→PaaS：由点及面，突破客户瓶颈 31 公有云PaaS竞争力的评判指标 34 2、混合云PaaS：助力企业数字化转型 ........................................................................... 36 混合云的发展背景 36 PaaS助力应用上云 37 3、专业型PaaS或行业PaaS：服务于应用 .................................................................... 39 五、国内PaaS的发展现状 ........................................................................... 40 1、国内企业的PaaS平台介绍 ........................................................................................ 40 用友Iuap平台：逐步构建生态 41 金蝶云苍穹：助力公司走向大客户市场 43 广联达BIMFACE·：打造建筑行业的数字化平台商 43 科大讯飞：开发平台分发AI能力 45 2、投资建议 ..................................................................................................................... 46 风险提示 ....................................................................................................... 46 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 —— 得PaaS者得“天下”——云计算黄金十年系列报告 3 图表目录 表1：PaaS厂商的分布情况 ......................................................................................................... 8 表2：PaaS解决的问题 ................................................................................................................ 8 表3：高效能PaaS和高控制PaaS的比较 ................................................................................. 10 表4：云计算技术和模式不断升级，以应用为基础提供能力服务 ................................................ 12 表5：用友定义的企业前中后台 ..........................................................................................
