能化小组 能化周报 20210426 *原油 一、周度行情回顾 上周因担心疫情恶化抑制能源需求增长，加上美国商业原油库存意外增长，美国和伊朗关于伊核协议进行谈判反复性较大，国际油价连续下跌，周内后期因美国初请失业金人数降至一年来新低，加上随着经济增长和封锁缓解，美国和欧洲的石油需求有望复苏，国际油价有所回升。 周度盘面情况来看，WTI主力合约回落1.15美元/桶至62.04美元/桶，周度跌幅为1.82%。布油主力合约回落0.65美元/桶至66.12美元/桶，周度跌幅为0.97%；国内原油主力合约回落15.7元/桶至399元/桶，周度跌幅为3.79%。 二、近期资讯提示 利多因素 利空因素 美元指数自4月起的走弱，上周五美盘初短线快速反弹，但很快便回吐涨幅，失守91关口，截至收盘，美指跌0.49%，报90.83。 近期，全球疫情出现了大反弹，变异病毒肆虐，日本正在经历疫情第三波，美国西部俄勒冈州疫情恶化，欧洲疫情仍在蔓延。印度卫生部25日公布的数据显示，该国单日新增349691例新冠肺炎确诊病例，近期连创新高，最近三天确诊超过了100万， Markit美国制造业4月PMI初值升至60.6，略低于市场预期的61，高于3月前值59.1，创纪录最高 21日伊朗总统哈鲁尼表示伊朗核协议谈判完成了60%—70%，次日知情人士透露拜登政府愿意放松对包括石油和金融在内的伊朗经济关键领域的制裁。 利比亚国家石油公司子公司AGOCO停产，导致该国原油日产量下降30万桶至100万桶。 截至4月16日当周EIA上周库存意外增加，增加59.4万桶至4.93亿桶，增加0.1% 能化小组 能化周报 20210426 截至4月16日当周API美国原油库存增加 43.6万桶至4.762亿桶，预期减少286万桶 三、后市展望 印度单日新增病例屡创新高，日本疫情也趋于严峻，造成了整体油市需求的谨慎心理，需求端短期缺乏支撑，加上伊朗核问题仍存在不确定性，油价持续冲高动能不足。不过长远来看，随着全球疫苗注射人数上升，美国、欧洲疫情逐渐向好，目前美国原油产量趋稳、美国原油炼厂开工率回升至85%的正常范围，为油价下方提供一定支撑，限制了油价下行的空间，同时美元指数自4月起的走弱也减少了油价上方的压力。整体来看，短期在多、空消息交织下，油价上、下方空间都有限，短期整体维持震荡观点。 国内原油主力合约SC2106主力合约或震荡运行为主，建议区间交易，震荡区间参考385-420元/桶，注意仓位控制并做好止损。  风险因素：OPEC+会议、关注全球疫情形势、美国对伊制裁解除进展、美元指数等。 四、周度数据监测 1.裂解价差 2.持仓数据 能化小组 能化周报 20210426 3.库存数据 4.价差数据 5.美股指数、美元指数 能化小组 能化周报 20210426 *PTA 一、周度行情回顾 上周受到原油价格波动影响，PTA期货合约震荡下行，周内由于成本端原油价格回升，加上PTA基本面释放库存下滑以及加工费低位情况下有装置检修计划的利好消息，PTA期货合约震荡走高，上周PTA期价走势整体呈现先抑后扬的态势。 二、重要资讯提示 （1）根据卓创资讯表示，今年五一旅游人次有望突破2019年同期水平，超过2亿人次。目前，火车票、机票、景区门票等迎来预订高峰。平台数据显示，截至4月22日，五一期间机票、酒店、门票、租车订单量较2019年同期分别增长23%、43%、114%、126%。 （2）根据卓创资讯显示，未来两周来看，暂无公开的聚酯装置检修及重启计划，有90万吨新增聚酯新产能（聚酯瓶片50万吨、聚酯薄膜40万吨）计划投产，预估聚酯开工负荷可能在92%左右。 （3）根据卓创资讯显示，独山能源一期220万吨PTA装置计划重启，四川能投100万吨装置重启时间待定，下周PTA开工负荷将在81.76%左右，较本周上涨3.55%。 三、后市展望 成本方面，目前油价受全球疫情影响仍然承压，短期油价震荡运行为主，加上面临五一长假以及 OPEC +会议，市场情绪或趋于谨慎，成本端对PTA的拉升作用有限。PTA供给方面，目前PTA开工不高，加上5月有几套小装置检修，即使独山能源一期220万吨PTA装置计划重启四川能投100万吨/年产能装置将重启，国内PTA供给将有回升但目前仍处于偏低水平。需求方面，近日聚酯产品产销表现一般，不过聚酯产品库存延续回落，聚酯工厂以及终端织机开工继续保持高位，未来两周有90万吨新增聚酯新产能，短期来看PTA需求端表现仍存在较强支撑。库存方面，由于国内PTA供给暂时维持偏低水平，PTA社会库存预计将继续维持去库态势，PTA企业库存小幅下滑。综上，近期国内PTA装置检修计划 能化小组 能化周报 20210426 仍然较多，在需求端开工维持高位的情况下PTA供需表现偏暖，预计近期PTA或将宽幅偏暖震荡运行，但需警惕国际油价变动情况，目前原料价格波动对PTA价格走势影响仍然较强。 建议投资者TA109前期多单可继续持有，未持仓者暂时观望，等待回调后逢低少量短多交易机会，注意控制仓位并做好止损，上方关注4700-4750附近压力位，下方支撑位参考4550-4600附近。  风险因素：国际油价走势、PTA装置检修情况、PTA新装置投产计划等。 四、周度数据监测 1.成本端数据 2.供应端数据 能化小组 能化周报 20210426 3.需求端数据 能化小组 能化周报 20210426 聚烯烃 行情回顾： 能化小组 能化周报 20210426 主要观点（塑料和PP）： 1、时间力量：（截止上周交易结束） 塑料：日线、周线维持空头运行、月线大方向继续处于多头运行。 PP：日线、周线维持空头运行、月线大方向继续处于多头运行。 2、空间力量： 产业端： 1、石化继续去库，后面关注装置集中检修；下游需求趋于平稳。 2、关注产能投产情况，这是当前制约价格上涨的主动力。 宏观端： 核心逻辑：欧美继续加码刺激催生通胀，国内着重控通胀，压制通胀的速度，股票市场就会出现“外强内弱”的格局。 1、国内经济数据继续向好；但3月M2同比增速9.40%，与 能化小组 能化周报 20210426 2月份10.10%相比出现回落。 2、两会政策：稳定增加汽车、家电等大宗消费； 3、随着全球疫苗接种的推进，疫情的冲击会缓慢地减弱，经济复苏的预期增强；但境外疫情因病毒变异又需加强部分限制，反过来拖缓经济复苏步伐。 4、在疫情未得到控制下，全球经济体继续保持超宽松（或加码）的经济刺激政策，市场资金溢出效应，形成结构性通胀，并传递到商品；但对于前期涨幅过大的品种会有休整回落的需求。 5、 关注国内货币政策的收紧情况。 6、美元维持失守92.40关口进入的短期回跌（重回贬值）。 从宏观上看，是利多于市场，走通胀逻辑，从产业端看，后期趋向产能利空预期。 从大的周期来看，经过前两年的大幅下跌后，塑料和PP的月线，价格已经站上5月和10月均线，处于大周期多头运行的方向，叠加宏观走通胀逻辑支撑，每轮价格阶段性大幅下跌后， 仍将会再度上涨。 ◆时间力量塑料、PP短期空头下跌运行，空间力量产业端是偏空预期，宏观继续支撑。 ◆单边操作上，等待急跌后的做多机会。以9月合约 能化小组 能化周报 20210426 为主。 供需情况： 上周4月23日83万吨，前周4月16日87.50万吨，降库4.5万吨。低于2019年同期93.50万吨和2020年94万吨。 能化小组 能化周报 20210426 经过2020年四季度及2021年一季度的快速拉涨，价格对利好已经得到较充分的消化，当前制约价格上行的压力更多来自于产能压力，经过短期一个阶段性的休整过程，才有动力再向上拓展空间。 塑料、PP和原油走势方向上基本趋同，美元重