敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年9月16日 电子行业 5G频谱划分即将落地，关注5G带来的创新机会；苹果新机有望拉动换机需求——电子行业周报（20180916） 行业周报  5G：频谱划分即将落地，联通电信或取得3.5GHz有利频段 随着5G双标准的落地，5G频谱划分预计最快下月落地，作为通信领域的核心资源，频谱的划分一直被大家所关注，也是5G投资的先行关键节点。目前有消息称5G频谱划分的初步方案是，中国电信与中国联通将分别获得3.5GHz左右的各100MHz频谱资源，中国移动获得2.6GHz和4.9GHz两个频段共计300MHz频谱资源。虽然目前官方还未公布最终方案，但是如果以这种分配方式，联通与电信就有望获得3.5GHz这块更有利频段。  消费电子：苹果发布三款新机型，光学升级伴随LCD版定价策略有望拉动换机需求 苹果秋季新品发布会于北京时间9月13日凌晨于美国加州库布蒂诺举行。新一代iPhone共包括iPhone XS、iPhone XS Max和iPhone XR三款新品。在售价方面，iPhone XS起售价为999美元，iPhone XS Max起售价为1099美元，iPhone XR起售价为749美元。总体上而言，本次新iPhone是一次常规升级。我们认为LCD版iPhone的低售价将对消费者具备较强的吸引力，有望在全球范围内取得较好的销售表现。另外双卡双待功能直击亚洲地区消费者的痛点，也有望在亚洲地区受到欢迎。  半导体：受海外影响板块回调较大，重申国产替代大逻辑 受到内存芯片价格下降、库存水平增加，数据中心服务器、汽车和工业等高增长领域的需求放缓影响，全球半导体景气度面临下降风险，国外半导体上市企业股价波动较大，国内半导体指数上周回调较大，申万半导体指数下跌6.26%。我们认为，虽然全球半导体景气度下行必将对国际半导体大厂产生非常大的影响，体现了全球半导体行业周期性的特点。对于国内半导体而言，即使国内半导体市场规模约占全球三分之一，但整体上国内半导体的自给率非常低，本土半导体企业发展尚处于初期，国产替代空间大，体现了国内半导体企业成长性的特点。  激光行业：本周锐科激光股价调整较大，建议关注激光行业发展带来行业龙头的成长性 受市场因素影响，上周锐科激光股价调整较大。据Laser Manufacture News最新发布的相关数据报道，2017年我国工业激光与相关产品市场规模达721亿元，同比增长32.6%，继续呈现出高速增长态势。2017年全球各类激光器销售额近 120 亿美元，同比增长约9%，其中光纤激光器占全球激光器市场份额的51%以上。  风险提示： 中美贸易摩擦恶化；5G建设进度慢于预期；消费电子需求不及预期；半导体景气度下降；激光行业下游需求下降；被动元件价格下降；安防行业受到贸易政策影响。 买入（维持） 分析师 杨明辉 (执业证书编号：S0930518010002) 0755-23945524 yangmh@ebscn.com 黄浩阳 (执业证书编号：S0930518030001) 021-22167203 huanghaoyang@ebscn.com 联系人 耿正 021-22169078 gengzheng@ebscn.com 王经纬 0755-23945524 wangjingwei@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -20%-8%5%18%30%07-1710-1701-1804-18电子行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 众多产品如期而至，光学仍是创新重点，LCD版有望带动换机需求——苹果公司2018年秋季发布会点评 ····································· 2018-09-13 中美贸易摩擦加剧进一步扰动电子行业；重点关注苹果新机发布——电子行业周报（20180909） ····································· 2018-09-09 2018-09-16 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 周观点：5G频谱划分即将落地，关注5G带来的创新机会；苹果新机有望拉动换机需求 ........ 3 1.1、 5G：频谱划分即将落地，联通电信或取得3.5GHz有利频段 ................................................................ 3 1.2、 消费电子：苹果发布三款新机型，光学升级伴随LCD版定价策略有望拉动换机需求 ........................... 4 1.3、 半导体：受海外影响板块回调较大，重申国产替代大逻辑 ..................................................................... 5 1.4、 激光行业：本周锐科激光股价调整较大，建议关注激光行业发展带来行业龙头的成长性 ..................... 8 1.5、 基础元件：村田调涨MLCC价格，基础元件高景气持续 ....................................................................... 9 1.6、 安防：美国对海康和大华的制裁影响有限 .............................................................................................. 9 2、 电子行业行情回顾 ................................................................................................................... 11 2.1、 板块行情 ............................................................................................................................................... 11 2.2、 个股行情 ............................................................................................................................................... 13 3、 重要行业及公司资讯 ............................................................................................................... 14 3.1、 重要行业资讯 ........................................................................................................................................ 14 3.2、 重要公司资讯 ........................................................................................................................................ 15 4、 风险提示 ................................................................................................................................. 15 国投瑞银 2018-09-16 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、周观点：5G频谱划分即将落地，关注5G带来的创新机会；苹果新机有望拉动换机需求 1.1、5G：频谱划分即将落地，联通电信或取得3.5GHz有利频段 随着5G双标准的落地，5G频谱划分预计最快下月落地，作为通信领域的核心资源，频谱的划分一直被大家所关注，也是5G投资的先行关键节点。中国工信部早在去年就确定未来将会率先使用中频段来推行商用，即3300-3600MHz和4800-5000MHz，因为此频段既能很好的兼顾5G信号覆盖，又能满足5G大容量需求。在高频方面，目前争议还较大，虽然以美国、日本、韩国、加拿大等国家支持28GHz毫米波5G频段，但还是辅以中频来保证网络的大范围覆盖，可见中频对于5G的重要性。 虽然中频在前期商用覆盖方面有着得天独厚的优势，但中国采用的是指派制度，围绕着具体3.5GHz与4.9GHz的分配情况行业还是一直重点关注，因为即使都是中频，这两个频段的优劣性还是有所区别。目前有消息称5G频谱划分的初步方案是，中国电信与中国联通将分别获得3.5GHz左右的各100MHz频谱资源，中国移动获得2.6GHz和4.9GHz两个频段共计300MHz频谱资源。虽然目前官方还未公布最终方案，但是如果以这种分配方式，联通与电信就有望获得3.5GHz这块更有利频段。 3.5GHz的优势在于产业链相对成熟，全球通用性强，目前已近被包括英国、韩国等定位先锋频段。在2018年年中的韩国频谱拍卖上，3.5GHz的拍卖费用也远远高于28GHz，SK电讯花费了超过折合人民币70亿元人民币获得了100MHz带宽的3.5GHz频段，而800MHz带宽的28GHz频段资源则仅花费12亿元就购得。除了通用性强，产业链目前也对此频段的支持力度更大，比如华为、爱立信、三星等都在3.5GHz进行了大量测试，也推出了相应的产品设备，因此使用3.5GHz总体商用成本也会更低，运营商在产业初期更有优势。 作为中国移动来说失去了3.5GHz的黄金商用频段而获得2.6GHz和4.9GHz两个产业较不成熟频段会面临一定前期商用困难以及前期投资较大的问题。2.6GHz虽然比3.5GHz频率更低，理论上作为覆盖来说更有优势，但是2.6GHz频段的产业链不成熟，就如同3G时代移动拿到了TD-SCDMA制式需要自己开发产业，中国联通则拿到了国际主流的WCDMA 3G网络制式一样。而4.9GHz相对处于更高频段，前期组网成本更高，并且也同样面临着产业链不成熟的问题。 因此总的来说，电信与联通有用先发优势，在商用初期拥有较大优势。对于中国移动来说，尽管初期面临的困难较大，但只要凭借自身优势一步一步稳扎稳打催熟产业链，凭借着2.6GHz的覆盖以及4.9GHz的超大容量优势，长期在5G领域的优势还是比较明显的。 建议关注标的：三环集团、信维通信、东山精密等。 2018-09-16 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、消费电子：苹果发布三款新机型，光学升级伴随LCD版定价策略有望拉动换机需求 苹果秋季新品发布会于北京时间9月13日凌晨于美国加州库布蒂诺——苹果新总部的乔布斯剧院举行。新一代iPhone共包括iPhone XS、iPhone XS Max和iPhone XR三款新品。三款iPhone均配备A12芯片、玻璃后盖、无线充电、全面屏和Face ID功能，但在屏幕、摄像头和中框材质等方面存在差异。iPhone XS和iPhone XS Max采用OLED屏幕、后置双摄像头和不锈钢中框，而iPhone XR则使用LCD屏幕、后置单摄像头和铝合金中框，另外iPhone XS和iPhone XS Max均支持双卡双待。在售价方面