电子行业周报：关注5G稳步推进中带来创新机会；激光行业仍是高确定性的成长领域
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年8月26日 电子行业 关注5G稳步推进中带来创新机会；激光行业仍是高确定性的成长领域 ——电子行业周报（20180826） 行业周报 上周（2018.8.20-2018.8.24）上证综指上涨2.27%，沪深300指数上涨2.96%。申万电子行业指数上涨1.17%，跑赢上证综指-1.09pct，跑赢沪深300指数-1.79pct，整体表现在28个行业中涨幅排名第13。 5G：针对独立组网，5G第三阶段第二批规划正式发布 上周中国信通院副院长、IMT-2020（5G）推进组组长王志勤发布了中国5G技术研究试验第三阶段的第二批规范。此次规范重点是针对已经在今年6月份冻结标准、并在今年第三季度展开的5G独立组网（SA）测试而设计。此外王志勤表示，计划今年9月将正式发布5G频谱资源的最终许可方案，频段的分配也不会考虑“拍卖”模式，而是延续指派制度。 基础元件：定制化特点保证电感企业的高利润率 在前面的周报中，我们已经介绍了电感的基本特点。在本期周报中，我们着重介绍电感的定制化特点，这是电感与电容电阻差异较大的一个地方。定制化的特点使得电感企业需要具备设计能力，相对下游厂商具有了更强的议价能力，我们认为这是电感企业具有较高利润率的一个重要原因。 激光行业：锐科激光中报高增长，激光行业仍是高确定性的成长领域 锐科激光2018年上半年公司实现营业收入7.51亿元，同比增长69.45%；实现归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，同比增长83.07%。激光行业是具有战略意义的行业，不仅仅是整个行业规模在快速增长，更重要的是国产替代进程在快速推进。 半导体：行业景气度持续，2019年中国大陆设备投资支出首次居全球第一位 2019年世界半导体设备投资预计将达到675.8亿美元，同比增长7.7%，较2018年预计增长率又下降3.1个百分点。其中，大陆集成电路晶圆建线已达到设备入驻的高峰期，故设备投资支出将达到173.2亿美元，同比增长46.7%，首次居全球第一位。 消费电子：三季度消费电子关注苹果新机行情；2018年上半年国内智能手机整体销量有所下降 我们持续看好光学创新的趋势和受益于光学升级的标的公司。未来我们看好5G来临带来的整体智能手机换机潮。Counterpoint发布2018年上半年国内智能手机报告，整体销量有所下降，终端增速开始分化。 风险提示： 中美贸易摩擦恶化；半导体景气度下降；消费电子需求减弱；被动元件价格下降。 买入（维持） 分析师 杨明辉 (执业证书编号：S0930518010002) 0755-23945524 yangmh@ebscn.com 黄浩阳 (执业证书编号：S0930518030001) 021-22167203 huanghaoyang@ebscn.com 联系人 耿正 021-22169078 gengzheng@ebscn.com 王经纬 0755-23945524 wangjingwei@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -20%-8%5%18%30%07-1710-1701-1804-18电子行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 复盘日本京瓷，展望三环集团——电子陶瓷行业对比研究 ···································· 2018-08-09 贸易摩擦造成短期情绪扰动，从产业面继续看好基础元件、激光、半导体、消费电子创新——电子行业周报（20180804） ···································· 2018-08-01 国家政策加快推进科技产业发展，聚集电子上游产业转移，关注中游模组的创新——电子行业周报（20180812） ···································· 2018-08-01 2018-08-26 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 周观点 ...................................................................................................................................... 3 1.1、 5G：针对独立组网，5G第三阶段第二批规划正式发布 ......................................................................... 3 1.2、 基础元件：定制化特点保证电感企业的高利润率 ................................................................................... 3 1.3、 激光行业：锐科激光半年报高增长，激光行业仍是高确定性的成长领域 ............................................... 4 1.4、 半导体：行业景气度持续，2019年中国大陆设备投资支出首次居全球第一位 ...................................... 5 1.5、 消费电子：5G临近拉动手机产业链热度，三季度消费电子关注苹果新机行情 ..................................... 8 1.6、 面板：8月面板价格继续稳中有升 ........................................................................................................ 10 2、 电子行业行情回顾 ................................................................................................................... 11 2.1、 板块行情 ............................................................................................................................................... 11 2.2、 个股行情 ............................................................................................................................................... 13 3、 重要行业及公司资讯 ............................................................................................................... 14 3.1、 重要行业资讯 ........................................................................................................................................ 14 3.2、 重要公司资讯 ........................................................................................................................................ 15 4、 风险提示 ................................................................................................................................. 15 2018-08-26 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、周观点 1.1、5G：针对独立组网，5G第三阶段第二批规划正式发布 上周中国信通院副院长、IMT-2020（5G）推进组组长王志勤发布了中国5G技术研究试验第三阶段的第二批规范。此次规范重点是针对已经在今年6月份冻结标准、并在今年第三季度展开的5G独立组网（SA）测试而设计。此外王志勤表示，计划今年9月将正式发布5G频谱资源的最终许可方案，频段的分配也不会考虑“拍卖”模式，而是延续指派制度。在这一消息的带东下，上周5G板块整体大幅上涨。 站在这个时间点5G整体技术与政策阻碍都已经消除，国内对于5G建设的推进速度也是在不断超预期，虽然目前国内在去杠杆的大背景下，但是5G建设还在不断加速，成为少有的具有确定性的投资方向。5G整体不光对通信行业，还对其他下游比如电子、汽车、终端等创新都有促进作用，整体看下来基建先行、终端与应用随后，基建方面除了主干网、传输网外，5G也将新建众多基站来保持高频信号的覆盖；终端方面因5G频率高、频段多，在天线、射频前端等核心射频部件方面都有明显的升级。此外，车联网也是未来长期一大行业趋势，长期来看，汽车未来将于手机相同，具有联网、互联、交互等作用，汽车电子作为一大新兴领域也是众多厂商争相竞争的领域，国内如信维、立讯、欧菲等都已开始布局，长期想象空间极大。我们认为5G作为中长期非常确定的投资行业将受到新建、改建、创新等催化，推荐关注基站、终端等创新升级较大的子行业。 建议关注标的：三环集团、信维通信、东山精密等 1.2、基础元件：定制化特点保证电感企业的高利润率 在前面的周报中，我们已经介绍了电感的基本特点。在本期周报中，我们着重介绍电感的定制化特点，这是电感与电容电阻差异较大的一个地方。 尽管电容、电阻、电感是三大被动元件，但三者的使用范围和用量并不相同，并不存在固定的使用比例，所以并不是电容、电阻的需求增加就直接意味着电感的需求增加。电感主要起到筛选信号、过滤噪声、稳定电流和抑制电磁屏蔽等作用，主要用在有磁场的地方，例如射频、无线充电等领域，应用范围相对电容电阻较小。 由于磁场相比电流具有差异大、非标准化的特点，所以为了更好地完成筛选信号、过滤噪声、稳定电流和抑制电磁屏蔽等作用，需要针对特定环境下的磁场情况进行定制化制造。 具体来看，电流大小、电感量大小和工作频率这三大指标均会影响所需电感产品的规格。 1）流经电感的电流大小，决定了所用导线的粗细。例如稳压电源滤波电感根据输直流电流的大小，要选择合适的导线直径，且一般是有铁心的电感。 2）电感量的大小，决定了需要绕制的线圈圈数。 2018-08-26 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 3）工作频率的高低，决定了绝缘材料的选择。例如是高频电路中的电感，且要求电感量较大，一般要加铁氧体磁芯；电感量较小如几个微亨，一般就用空心线圈。 定制化的特点使得电感企业需要具备设计能力，相对下游厂商具有了更强的议价能力，我们认为这是电感企业具有较高利润率的一个重要原因。 建议关注标的：三环集团、顺络电子、风华高科。 1.3、激光行业：锐科激光半年报高增长，激光行业仍是高确定性的成长领域 锐科激光2018年上半年实现营业收入75,120.40万元，营业利润30,646.42万元，利润总额30,583.20万元，归属上市公司股东的净利润25,809.51万元；分别较上年同期增长69.45%、85.02%、84.64%、83.07%。公司销售收入继续保持稳步增长，盈利能力进一步提升。公司经营业绩较上年同期变动的主要原因为
