寒武纪是一家人工智能芯片公司，发布了2021年一季度业绩报告。报告显示，公司营收为3613万元，同比增长213%，但归母净亏损从去年的1.1亿扩大至2.1亿，亏损扩大主要归因于研发及管理费用的增加。市场可能过于乐观，预计公司2021年营收增长93%达8.88亿，亏损为3.85亿，但我们认为公司达成今年营收预期及减少亏损有难度。我们调降寒武纪评级到增持，调降目标价从150元到136元，并调整2021/2022E每股亏损从0.95元/0.66元 到1.13元/0.98元。
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