旭创科技发布2020年报，实现营收70.5亿元，同比增48.17%，实现归属上市公司股东的净利润8.65亿元，同比增68.55%；发布2021年一季报，期间实现营收14.72亿，同比增10.98%，实现归属上市公司股东的净利润1.33亿，同比减13.40%。全年业绩符合预期，营收业绩双双高增长。受益于高端光模块持续放量，公司全年实现高增长，高端光模块收入60.08亿元，同比增66.84%，营收占比达85.22%；低端光模块规模收缩，全年实现收入5.02亿元，同比减51.29%；接入网光模块和光组件收入3.54亿元，主要对应国内5G建设。综合毛利率24.43%，并表成都储翰科技导致同比下滑1.68个pct。分地区来看，境内营收21.64亿元，同比增66.41%，占比达30.69%创新高；境外营收48.86亿元，同比增41.38%。各项期间费用长消不一，费用率整体保持维持平稳。综合看公司巩固100G基本盘，抓住400G升级机遇，营收业绩全年双双实现高增长。一季度订单节奏扰动，仍看好全年持续增长。公司2021Q1业绩略有下滑，毛利率维持稳定，费用率略有提升，主要系股权激励费用摊销和2020年收购储翰的低基数。收入方面：一是主要因部分客户年初采购计划未定决策，订单有所延期，同时国内市场增速有所调整；二是400G持续增长，占比提升。我们认为，400G产品批量后，性价比优势提升明显，客户将逐步加快产品更新换代， 2021年400G将继续放量；另外由于国内5G招标延迟，业务迟迟未能显现，根据运营商规划，2021年新建5G基站数有望创下新高，带动光承载建设规模更上层楼，由此我们看好公司全年持续增长。在数通与电信网持续创新突破，比较优势凸显。受益于流量快速增长以及海外重点客户
