公用事业行业：环境领域深化“放管服”，推动经济高质量发展

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 环境领域深化“放管服”，推动经济高质量发展 公用事业行业 投资要点：  一周行情汇总 本周（9/3-9/7）沪指收报2702.3点，周跌幅为0.84%，公用事业（申万I）跌幅为0.08%。个股方面，金鸿控股、兴源环境等涨幅居前。博世科、碧水源等跌幅居前。  行业新闻点评 生态环境部9月3日正式公布了《关于生态环境领域进一步深化“放管服”改革，推动经济高质量发展的指导意见》。指导意见提出要推进环保产业发展，健全生态环境经济政策。积极推动设立国家绿色发展基金，建立环境责任保险制度，推动建立区域性及全国性排污权交易市场。同时以加快审批制度改革、加强环境监管执法、优化环境公共服务为重点，以推进环保产业发展为抓手，以创新环境经济政策为保障，深化一系列生态环境领域“放管服”改革。  公司公告点评 瀚蓝环境（600323.SH）发布预中标公告。公司预中标漳州北部生活垃圾焚烧发电项目及配套工程PPP项目，总金额7.1亿元。此次预中标生活垃圾发电项目规模1500吨/日，配套工程包括污水处理厂（高浓度有机废水处理规模600吨/日，低浓度废水处理规模300吨/日）以及固化飞灰填埋场（库容约11.842万立方米）。建设期两年，运营期28年，进一步拓展了福建地区的固废项目，目前公司垃圾焚烧发电项目运营规模为11300吨/日，预计到2020年达到24300吨/日，仍保持较快增长，今明两年将有开平产业园，顺德产业园，南海本地等项目陆续投入运营，推动公司业务稳健增长，我们预计18、19、20年eps分别为1.1，1.21，1.4元，估值便宜，继续维持推荐。  周策略建议 环卫服务、水环境治理仍然有较大的市场空间，存在低位布局的机会：环卫装备及服务，市场化推进仍在路上，虽然上半年受到地方财政支出压力影响，采购服务力度减弱，但随着地方债的密集发行，财政压力缓解，采购力度有边际改善趋势，中长期仍可持续关注龙马环卫（603686.SH）。水环境治理，短期受PPP清库及融资压力影响，估值受压，项目推进放缓，但长远看，PPP质量提升对行业有利，黑臭水体治理目标不改，推荐水环境治理及小城镇环境治理服务商国祯环保（300388.SZ）。  风险提示内容 政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2018年9月8日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：0510-85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 冯瑞齐 分析师 执业证书编号：S0590518070003 电话：0510-85609581 邮箱：fengrq@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《固废法修订征求意见，紧信用或边际宽松》 《公用事业》 2017.07.11 2、《PPP模式进一步加快，存量资产受重视》 《公用事业》 2017.07.11 3、《6月份全社会用电量同比增长8.0%》 《公用事业》 2017.07.10 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-25%-10%5%20%2017-092018-012018-052018-09公用事业沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周市场走势回顾 ...................................................... 3 1.1 板块指数表现走势情况 ............................................................................... 3 1.2 板块估值情况.............................................................................................. 5 2 行业新闻点评 .......................................................... 6 3 公司公告点评 .......................................................... 7 4 周公司重要公告汇总 .................................................... 7 5 策略跟踪 ............................................................ 11 6 风险提示 ............................................................ 11 图表目录 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） ................................................................. 3 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） ............................................................................ 3 图表3：本周各行业涨跌幅（%）.................................................................................... 3 图表4：环保工程及服务一年涨跌幅（%） ..................................................................... 4 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表8：年初至今各子行业涨跌幅（%）......................................................................... 5 图表9：本周各子行业涨跌幅（%） ................................................................................ 5 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值 ........................................................... 5 图表11：环保及公用事业市盈率走势（PE-TTM） ......................................................... 5 图表12：电力子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表13：环保工程及服务市盈率走势（PE-TTM） ........................................................ 6 图表14：燃气子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表15：水务子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表17：本周环保行业上市公司重要公告 ...................................................................... 7 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周市场走势回顾 1.1 板块指数表现走势情况 本周（9/3-9/7）沪指收报2702.3点，周跌幅为0.84%，公用事业（申万I）跌幅为0.08%。个股方面，金鸿控股、兴源环境等涨幅居前。博世科、碧水源等跌幅居前。 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 图表3：本周各行业涨跌幅（%） -35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%公用事业(申万)沪深300-40.00-35.00-30.00-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.00休闲服务计算机银行医药生物食品饮料钢铁化工建筑材料非银金融国防军工商业贸易交通运输家用电器采掘建筑装饰农林牧渔房地产公用事业通信纺织服装轻工制造电子汽车机械设备有色金属传媒电气设备综合 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 来源：WIND、国联证券研究所 -6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.00国防军工农林牧渔采掘银行计算机电气设备非银金融公用事业房地产机械设备钢铁传媒综合商业贸易医药生物纺织服装通信建筑装饰建筑材料汽车交通运输化工轻工制造电子有色金属休闲服务食品饮料家用电器图表4：环保工程及服务一年涨跌幅（%） 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 来源：WIND、国联证券研究所 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%2017-09-072017-10-072017-11-072017-12-072018-01-072018-02-072018-03-072018-04-072018-05-072018-06-072018-07-072018-08-072018-09-07环保工程及服务II(申万)沪深300-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%2017-09-072017-10-072017-11-072017-12-072018-01-072018-02-072018-03-072018-04-072018-05-072018-06-072018-07-072018-08-072018-09-07燃气II(申万)沪深300-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%2017-09-0