全球疫情反弹，经济迎来拐点？报告指出，今年全球新冠疫情开始出现积极变化，但遗憾的是，这一趋势并没有得以保持，全球新冠新增确诊病例数量自2月下旬以来再度转入反弹，4月以来每日新增超过80万例。与此同时，因新冠肺炎死亡的人数也随着确诊病例的增加而同步走高，但目前还没有超过前一轮疫情高峰。报告强调，本轮全球疫情抬头主要由于新兴经济体疫情恶化所导致，而发达经济体疫情整体较为稳定。对于部分新兴经济体而言，这轮疫情已经突破了上一轮的顶点，其中疫情恶化态势最快的或许要属印度。报告指出，新兴经济体疫情的再度爆发，很大程度上在于防疫限制的放松。此外，整体而言，疫苗对于疫情确实起到了一定的防护效果。报告还指出，新冠疫情仍是制约经济恢复的最重要因素，全球疫情态势的分化使得经济复苏前景也面临差异，受困于疫情泥淖的新兴经济体增长表现或将显著落后于发达经济体。从季调后的制造业PMI指标来看，成熟市场自今年以来持续上扬，3月录得58.5%，远高于2020年底54.8%的水平，而新兴市场反倒一路下行，由2020年12月的52.8%降至2021年3月的51.3%。而从全球产业分工上来看，“新兴市场生产，发达国家消费”是较长时期相对固定的模式。在发达经济体需求释放的情况下，新兴市场经济体受制于疫情，可能对供给能力形成干扰，全球供需缺口或将持续。值得关注的是，在疫情好转、经济加快复苏的背景下，发达经济体开始讨论货币政策回归正常化，如加拿大央行率先开启缩表。虽然多数发达经济体的政策调整尚在讨论之中，但这已使得新兴市场国家面临两难。一方面，为了应对发达经济体复苏可能引发的通胀上行和资金外流压力，部分新兴市场国家已开启加息；但另一方面，新兴经济体由于疫情制约尚在，经济增长态势仍较疲弱，提前加息不利于其国内经济的恢复，特别是部分经济体为了应对新冠疫情冲击，财政压力有所上升，加息举措会使得付息支出增加，进一步加剧财政收支矛盾。报告指出，我国一季度经济增长偏弱，但我们认为，这并不意味着全年经济下滑趋势的确立。全球疫情的再度抬头，使得供需缺口持续，而这意味着，一方面，我国出口份额在全球
