观点评述 PTA： 【品种观点】 装置集中检修，下游聚酯维持高开工，PTA供需边际改善，现货市场局部地区出现货源紧张，且油价坚挺，对价格有一定支撑，但社会库存高企，加之仓单流出，抑制上涨空间，短期来看，PTA或震荡偏强。 【操作建议】 成本端驱动为主，观望或轻仓短线参与，关注油价波动。 【利多因素】 聚酯开工负荷92.30%，处于较高水平，聚酯产能基数调整至6387.5万吨。 4月23日，原料PXCFR中国价格收至850.83美元/吨，PTA加工区间下跌11元/吨至359元/吨。 4月22日，织造开工调至73.66%，周环比下降1.32%。 近期装置检修较多。其中，扬子石化其中35万吨装置计划11月3日检修，重启时间待定，65万吨装置2月1日降负至8成；1月6日，江阴汉邦220万吨装置停车，重启时间未定；上海石化40万吨装置2月20日意外停车，重启时间待定；华彬石化140万吨装置计划3月6日检修一个月；新疆中泰120万吨装置3月8日进入检修，重启时间待定；四川能投100万吨装置4月1日停车计划检修20天；新凤鸣250万吨装置4月13日停车，计划检修两周；乌鲁木齐石化7.5万吨PTA装置4月14日停车，重启时间待定；恒力石化1#装置降负至5成，计划4月20日停车检修两周。 【利空因素】 新装置投产较多，百宏250万吨、虹港石化250万吨装置已成功实现量产； 社会库存绝对水平较高，压力较大； 海外疫情仍存，需求有一定不确定性。 【风险因素】 PTA早报 2021年4月26日 油价波动；终端需求；海外疫情新情况；装置投产及检修情况；中美关系。 研究员：封晓芬 联系方式：010-56711731 从业资格：F3048238 投资咨询：Z0015610 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。