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艾迪精密发布2020年年报和2021年一季报，2020年公司实现营业收入22.56亿元，同比增长56.38%；实现归母净利润5.16亿元，同比增长50.82%；EPS为0.86元。2021年一季度公司实现营业收入8.95亿元，同比增长134.19%。公司业绩符合预期，21年一季度业绩大幅增长。受下游工程机械销量旺盛、配锤率提高、产品更新换代等因素影响，2020全年公司业绩实现高增长，受疫情带来的负面因素少，业绩基本符合预期。2021年一季度，公司营收实现了134.19%的增长，剔除2020年奇点数据，公司一季度营收较2019年实现145.88%的增长，较2020年四季度环比提升38.12%。公司主营业务产销量大幅增加、降本增效措施成果显著，公司生产的适用于30吨-100吨挖掘机用重型液压破碎锤竞争优势明显，叠加国家对炸药的严格管控以及环保政策的实施，重型锤需求量大，营业收入增长明显。我们认为，未来随着基建投入持续增加，城镇化建设推荐，及配锤率的持续提升，公司业绩仍有较大增长空间。公司毛利率水平及利润率的稳定基本稳定，但主要原材料钢材的价格波动对公司成本控制会产生一定影响。公司2020年销售毛利率达40.66%，较上年同期有所下滑，主要系产品结构变化导致。其中，破碎锤产品毛利率达44.61%，液压件产品毛利率为33.64%，而液压产品主泵及马达2020年销量同比大幅增加147.69%，从而影响了公司整体毛利率。公司期间费用率水平较上年同期有所下滑，强化内部管理效果显现，管理费用率增幅低于同期营业收入增幅。我们认为随着未来公司液压件产品核心竞争力逐渐提升，液压产品高附加值的特征将逐渐体现，公司产品毛利率和综合盈利水平仍有提升空间。公司成功研发的液压泵、行走及回转马达、多路控制阀等产品实现了高端液压件的国产化，打破了国外品牌长期垄断的局面，液压件的国产化进程明显加快。公司始终将技术创新作为
