黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信达期货动力煤早报 2021年4月19日 报告联系人：黑色研究团队 联系方式：0571-28132591 行业消息 1.上周，山东省新旧动能转换综合试验区建设领导小组印发《全省落实“三个坚决”行动方案（2021-2022年）》，文件显示淘汰落后产能涉及27处煤矿，产能3400万吨； 2.3月份我国进口煤同比下降1.81%，降幅较1-2月明显收窄。 3.上级主管部门下达2021年煤炭储备文件，要求下游电厂加快补库，淡季存煤可用天数提高至20天以上，力争3013天，低于文件要求； 4.4月15日国家统计局发布数据显示，1-3月，全社会用电量累计19219亿千瓦时，同比增长21.2%。分产业看，第一产业用电量210亿千瓦时，同比增长26.4%；第二产业用电量12625亿千瓦时，同比增长24.1%；第三产业用电量3331亿千瓦时，同比增长28.2%；城乡居民生活用电量3053亿千瓦时，同比增长4.7%。 核心逻辑 安全、环保检查趋紧，短期供给难有增量：近期各省加大安检和环保、超产监察力度，内蒙古鄂尔多斯地区受绿色矿山建设影响，个别煤矿还处于停产状态，晋北地区受中央环保督察组进驻影响，部分洗煤厂停产。另外，受大秦铁路检修影响，北方港口铁路调入量持续下降，截止4月15日，北方四港铁路调入量为139.30万吨，较4月2日的高点159.9万吨下降14.7%。上周，山东省淘汰落后产能27处，涉及产能3400万吨。 下游电厂加快补库，经济稳定恢复需求向好：上级主管部门下达2021年煤炭储备文件，要求下游电厂加快补库，淡季存煤可用天数提高至20天以上，力争30天。截至目前，全国重点电厂存煤可用天数为13天，低于文件要求，下游电厂增派船舶赶往北方四港拉运煤炭。4月16日北方四港预到船舶数36艘，较前一日大幅上涨56%。 操作建议 短期内多因素叠加导致保供政策落实难度加大，本月下半月，现货价格仍有上行空间。但高层近期两次召开保供会议，这也说明了高层对调控煤碳产量的决心，故中长期来看，煤炭供给会恢复正常水平。建议郑煤07-09正套。 黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.现货价格 图1.现货价格指数 图2.现货价格季节性图 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00元/吨CCI5500(含税)CCI5000(含税) 0200400600800100012001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日元/吨2018201920202021 图3. 产地价格 图4.山西大同价格季节性图 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00元/吨坑口价：鄂尔多斯(Q5500)坑口价：陕西榆林(Q6000)车板价：山西大同（Q6000） 01002003004005006007008001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日元/吨2018201920202021 数据来源：wind 信达期货 2.基差与月差 图5.基差 图6.05-09月差 -100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00元/吨 -200.0-150.0-100.0-50.00.050.0100.0150.02019-01-022019-01-232019-02-202019-03-132019-04-032019-04-252019-05-212019-06-122019-07-032019-07-242019-08-142019-09-042019-09-262019-10-242019-11-142019-12-052019-12-262020-01-172020-02-172020-03-092020-03-302020-04-212020-05-152020-06-052020-06-302020-07-212020-08-112020-09-012020-09-222020-10-212020-11-112020-12-022020-12-232021-01-142021-02-042021-03-042021-03-25元/吨1-5月差5-9月差9-1月差 数据来源：wind 信达期货 黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3.供给 图7.北方四港铁路调入量 图8.北方四港铁路调入量季节性图 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00万吨万吨北方四港总计（左）秦皇岛港 020406080100120140160180200万吨2018201920202021 图9.贸易商即时发运利润 图10.贸易商即时发运利润季节性图 -100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00元/吨贸易商即时发货利润 -100-80-60-40-200204060801001201月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日元/吨2018201920202021 黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4.需求 图11. 北方四港调出量 图12.北方四港调出量季节性图 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.00万吨北方四港调出量总计 0204060801001201401601802001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2018201920202021 数据来源：wind、信达期货 5.库存 图13. 生产企业库存 图14.生产企业库存季节性图 12501300135014001450150015501600万吨生产企业库存 125013001350140014501500155016001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日万吨2018201920202021 图15.北方四港库存 图16.北方四港库存季节性图 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.00万吨北方港口合计 02004006008001000120014001600180020001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日万吨2018201920202021 数据来源：wind、信达期货 黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6.现货市场热度 图17.北方四港锚地船舶数 图18.北方四港锚地船舶数季节性图 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00万吨/艘艘北方四港锚地船舶数总计北方四港货船比 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日艘2018201920202021 图19.北方四港货船比 图20.北方四港货船比季节性图 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00艘北方四港货船比 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日万吨/艘2018201920202021 数据来源：wind、信达期货 7.先行指标 图21.北方四港锚地船舶数 图22.北方四港锚地船舶数季节性图 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00万吨/艘艘北方四港锚地船舶数总计北方四港货船比 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日艘2018201920202021 黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图23.OCFI海运综合指数 图24.OCFI海运综合指数季节性图 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.00海运综合指数 0200400600800100012001400160018001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日坐标轴标题2018201920202021 数据来源：wind、信达期货 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有