业绩符合预期，创新带来持续增长动力

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恒瑞医药发布2020年年报和2021年一季报，公司2020年实现营业收入277.35亿元，同比增长19.09%，实现归母净利润63.28亿元，同比增长18.78%。2021年一季度实现营业收入69.29亿元，同比增长25.37%，归母净利润14.97亿元，同比增长13.77%。公司业绩基本符合预期。2020年受疫情影响，医院端销售受到一定影响，但随着诊疗秩序恢复，公司业绩呈逐季提升趋势。2021Q1收入同比增长25.4%，归母利润同比增长13.77%，利润增速低于收入增速，主要是2021Q1计提了1.86亿股权激励费用所致，剔除该影响利润增速与收入增速基本保持一致，公司一季度在研发费用大幅增长62%的情况下，利润端（剔除股权激励费用）仍取得接近25%的增长实属不易。