ARCFOX上市！从造车盛宴观电动车提速

本报告主要关注新能源汽车和新能源发电两个领域。新能源汽车方面，吉利的极氪001、小鹏的P5等新车正式推出，其中搭载华为智能驾驶系统的极狐阿尔法S表现优秀，已在复杂路况中交出了优秀的成绩单，并于周末正式上市。华为的参与引发了我们对于产业链的思考。回顾过去，2014-2015年，中国针对电动车的高补贴政策驱动了第一波造车盛宴，但大多数造车新势力由于在研发成本、资金和供应链管理上的缺陷宣告造车失败。现在，全球政策和产品双引擎驱动电动化进入快速发展阶段，预计2021年全球新能源车销量将达116万辆，同比增长150%。展望未来，智能电动车的竞争将同时在电气化架构、三电系统、软件和算力等方面展开，规模化、保有量和持续的创新能力将成为决定各车企生存发展的关键。投资建议：全球电动化大势所趋，我们重点推荐四条主线，包括电池环节、材料环节、估值底部和全球细分行业龙头。新能源发电方面，产业链价格出现松动，行业博弈初现曙光。

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