根据研报正文，社融回落对股市的影响主要体现在两个方面：一是社融见顶后1-2个季度经济增长会回落，二是社融回落期间股市也会出现回落。此外，社融回落期间，消费科技板块的相对收益更优。历史经验显示，四次信贷/社融收缩期内，经济均出现回落，股市也出现下跌，平均跌幅为21%。社融高点后1-2个季度经济增长会回落，股市也会出现回落。社融回落期间，消费科技板块的相对收益更优。
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