天宜上佳是一家粉末冶金闸片的领航者,具有强大的先发优势。2020年,由于疫情的影响,公司业绩有所下滑,但随着疫情的缓解,公司下半年的盈利情况明显好转。公司闸片收入有进一步上行空间,预计2021-2023年,国内动车组闸片的需求量为142.71、174.32和189.12万片,对应公司闸片销量为29.63、36.03和39.29万片,公司闸片收入空间为5.92、7.21和7.85亿元。此外,公司通过内生外延拓宽了产品线,成为了大交通领域新材料供应商。预计2021-2023年公司归母净利润为2.25、2.71、3.12亿元,对应当前PE为24.9、20.7、17.9倍,维持“增持”评级。
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