地产行业周报：百强销售延续靓丽，房企中报完美收官

地产行业周报 百强销售延续靓丽，房企中报完美收官 行业周报 行业报告 地产 2018年9月2日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*地产*房企销售靓丽，调控持续加码》 2018-08-05 《行业动态跟踪报告*地产*百强销售靓丽，房企延续分化》 2018-08-01 《行业周报*地产*成交环比上升，基金持仓延续低配》 2018-07-29 《行业周报*地产*成交环比上升，房价涨幅扩大》 2018-07-22 《行业动态跟踪报告*地产*投资如期回 落 ， 开 工 销 售 延 续 反 弹 》 2018-07-16 证券分析师 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 0755-22621493 YANGKAN034@PINGAN.COM.CN 研究助理 郑茜文 一般从业资格编号 S1060118080013 ZHENGXIWEN239@PINGAN.CON.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  本周观点：本周公布的8月百强房企销售数据，单月销售额及面积增速分别达56.4%和41.4%，A股上市房企上半年合计实现归母净利润848.5亿，同比增长41%，短期来看积极因素正在逐步积累；中长期来看，板块调整充分已反映政策悲观预期，目前绝对估值及相对估值均处于历史低位，未来二三年业绩高增长确定，股息率亦具备吸引力，叠加即将到来的估值切换，中长期配置价值已经凸显。建议关注：1）低估值具有融资优势的龙头保利、万科、招商、华侨城、金地等；2）布局核心城市的高成长新城、荣盛、阳光城等。  本周成交：成交环比上升，同比上升。本周重点城市成交49301套，环比升13%，同比升7%，高于2017年周均5.9个百分点，2018年日均成交环比降7.3%；其中一线城市环比升43%，二线城市环比升1%，三线城市环比升13%。推盘量环比上升，去化率环比上升。上周重点城市新开盘64个项目，推出房源15052套环比升30.9%，高出2017年周均值74.9个百分点。平均去化率86%，环比升9个百分点。一手商品房8月日均成交：环比下降，同比上升。截止8月末，重点城市日均成交套数环比降2%，同比升8%。其中一线城市环比升4%（同比升27%），二线城市环比升8%（同比升6%），三线城市环比降10%（同比升5%）。二手房成交环比下降，同比上升。本周二手房整体成交套数环比降3%，同比升8%。19城二手房挂牌套数周环比升1.8%。9月1日19城二手房挂牌49.2万套，环比升1.8%。深圳升1.1%，北京降2.6%，上海降0.2%，广州升0.7%，成都降0.9%，重庆升5.8%。  本周动态：克而瑞公布8月百强房企销售数据。平安观点：月销售额同比大增，绝对成交有望维持高位。1-8月房企累计实现销售额6.28万亿，同比增长42%，销售面积4.67亿平，同比增长37.9%。其中8月单月实现销售额7856亿，环比降3.3%，同比增长56.4%；实现销售面积5546万平，环比降8.8%，同比增长41.4%。规模竞争加剧，房企延续分化。从各房企来看，8月碧桂园实现销售额436亿，同比降6.9%，累计销售额5050.5亿，同比增长32.7%，领跑房企。在二三线城市预售证和备案政策松动背景下，13家房企累计销售突破千亿，万科、保利、恒大、融创单月销售增速分别为6.3%、17.5%、20.6%、23.2%。新城、龙光、滨江等二线房企表现更加靓丽，单月增速分别达170%、244%、348%。  风险提示：1）目前按揭利率连续19个月上行，置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现；2）2018年将迎来房企偿债小高峰，若销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金链风险；3）考虑多地实现限价政策，若限价无法突破，由于地价成本抬升，将导致板块未来利润率下滑风险。 -40%-20%0%20%40%Aug-17Nov-17Feb-18May-18沪深300地产证券研究报告 地产·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 12 正文目录 一、 本周市场成交情况综述 ........................................................................................ 4 二、 本周行业动态 ....................................................................................................... 9 2.1 对8月房企销售数据的点评 ................................................................................... 9 三、 土地市场：成交面积环比下降 ............................................................................. 9 地产·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 12 图表目录 图表 1 主要城市一周成交数据 ........................................................................................... 4 图表 2 每月日均一手成交套数 ........................................................................................... 5 图表 3 每周周成交走势 ...................................................................................................... 7 图表 4 19城市二手房挂牌数据 .......................................................................................... 7 图表 5 全国一线城市每周新开盘项目平均去化率 .............................................................. 8 图表 6 全国主要二线城市每周新开盘项目平均去化率 ....................................................... 8 图表 7 全国重点城市周推盘量走势 .................................................................................... 9 图表 8 40个大中城市土地成交建面 ................................................................................ 10 图表 9 40个大中城市土地成交总价及溢价率 .................................................................. 10 图表 10 一、二、三线城市成交建筑面积 .......................................................................... 11 图表 11 重点公司盈利预测表............................................................................................. 11 地产·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 12 一、 本周市场成交情况综述  本周成交：成交环比上升，同比上升。本周重点城市成交49301套，环比升13%，同比升7%，高于2017年周均5.9个百分点，2018年日均成交环比降7.3%；其中一线城市环比升43%，二线城市环比升1%，三线城市环比升13%。  推盘量环比上升，去化率环比上升。上周重点城市新开盘64个项目，推出房源15052套环比升30.9%，高出2017年周均值74.9个百分点。平均去化率86%，环比升9个百分点。  一手商品房8月日均成交：环比下降，同比上升。截止8月末，重点城市日均成交套数环比降2%，同比升8%。其中一线城市环比升4%（同比升27%），二线城市环比升8%（同比升6%），三线城市环比降10%（同比升5%）。  二手房成交环比下降，同比上升。本周二手房整体成交套数环比降3%，同比升8%。  19城二手房挂牌套数周环比升1.8%。9月1日19城二手房挂牌49.2万套，环比升1.8%。深圳升1.1%，北京降2.6%，上海降0.2%，广州升0.7%，成都降0.9%，重庆升5.8%。 图表 1 主要城市一周成交数据 城市 周成交套数 周成交面积（万平米） 新房 本周 环比 同比 本周 环比 同比 整体跟踪城市 49301 13% 7% 565 18% 10% 北京 1524 27% 79% 17 31% 70% 上海 4263 54% 33% 54 93% 74% 深圳 989 -11% 12% 9 -10% 29% 广州 2260 81% 81% 25 79% 92% 一线城市合计 9036 43% 46% 105 62% 72% 武汉 4452 32% 36% 48 33% 50% 杭州 1315 -1% -32% 16 14% -27% 成都 2422 -39% -38% 25 -43% -40% 南京 881 -10% -31% 11 -8% -27% 青岛 2725 -14% 32% 31 -14% 29% 苏州 1713 203% 43% 21 250% 50% 济南 1469 -16% 70% 46 2% 35% 长春 1848 9% -2% 21 17% 11% 大连 590 58% 1% 6 50% 0% 二线城市合计 17581 1% 3% 227 5% 8% 东莞 963 94% -50% 11 83% -50% 无锡 1915 -13% 253% 24 -8% 243% 佛山 4237 -20% 29% 40 0% 25% 南宁 1386 88% -18% 15 88% -17% 扬州 1093 13% 818% 13 18% 1200% 惠州 450 40% 0% 5 25% 0% 温州 1304 58% -11% 17 55% -11% 泉州 498 -1% -63% 6 0% -68% 襄阳 356 -31% 1% 4 -33% 0% 芜湖 181 28% -86% 1 0% -92% 岳阳 330 45% 23% 4 33% 33% 韶关 302 27% -29% 4 33% -20% 江阴 621 24% 44% 8 33% 33% 地产·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5 / 12 城市 周成交套数 周成交面积（万平米） 新房 本周 环比 同比 本周 环比 同比 常州 2991 75% 29% 15 114% -6% 淮安 929 6% -5% 10 0% -9% 连云港 1039 14% -18% 11 -8% -15% 绍兴 255 6% -16% 2 -33% -50% 镇江 1364 26% 50% 16 23% 45% 牡丹江 261 32% 119% 3