缺少方向指引饲料养殖保持区间震荡运行——饲料养殖研究周报（20210405-20210409）投研中心（农产品组）：欧航棋投资咨询证号：Z0016031从业资格证号：F3033921Tel:0731-84409083E-mail:ouhangqi@dayouf.com 板块综述研究创造价值，服务铸就品牌第2页饲料养殖基本面综述周度评级玉米前期利空因素的集中释放推动价格下跌后，在成本支撑下，盘面小幅反弹。短期内盘面价格预将维持区间震荡运行。震荡鸡蛋供紧虚弱的基本面背景下，受电商价格冲击，现货价格维持弱势，带动盘面价格下行，但当前盘面价格处于较低位置，预期短期内盘面将反弹。震荡生猪非瘟反复导致产能受损暂未体现至现货市场，猪肉价格回落带动盘面价格继续下行，但产能恢复周期延长的预期下，短期内价格大幅下行概率较低，预计维持震荡运行。震荡 新闻速递研究创造价值，服务铸就品牌第3页1、4月8日，美国农业部（USDA）周四公布的周度出口销售报告显示，4月1日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增75.7万吨，新销售92.77万吨；2、4月8日，中粮家佳康发布公告，于2021年3月，该集团生猪出栏量为27.8万头，环比增加37.62%。1-3月生猪出栏量为80.2万头；3、4月8日，美国人造肉企业Beyond Meat（别样肉客）位于嘉兴经济技术开发区的植物肉生产工厂正式揭幕。这将是其在美国之外的第一家端到端的生产工厂，Beyond Meat也成为第一家将其主要生产设施落户中国、进行人造肉产品生产的跨国公司。 期货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：Wind、大有期货投研中心期货价格总览1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.00Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21玉米1,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21玉米淀粉2,000.002,800.003,600.004,400.005,200.00Mar-16Jun-16Sep-16Dec-16Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21鸡蛋0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00Mar-16Jun-16Sep-16Dec-16Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21CME精猪 现货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：Wind、大有期货投研中心现货价格总览1,500.001,900.002,300.002,700.003,100.00Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21玉米1,500.001,900.002,300.002,700.003,100.003,500.003,900.00Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21玉米淀粉0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21鸡蛋0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.00Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21生猪 基差总览研究创造价值，服务铸就品牌第6页资料来源：Wind、大有期货投研中心基差总览-2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.00Mar-16Jun-16Sep-16Dec-16Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21鸡蛋-200.000.00200.00400.00Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21玉米-400.00-200.000.00200.00400.00Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21玉米淀粉 进入季节性淡季，深加工开工率低于往年同期研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：天下粮仓、大有期货投研中心82家淀粉企业开工率深加工方面，82家淀粉企业开工率为67.05%，环比小幅回落0.5%，同比降低6.39%。进入季节性淡季的情况下，深加工开工率维持在较低位置，短期内难有较强表现。0102030405060708090May-18Jul-18Oct-18Dec-18Feb-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Feb-20Apr-20Jun-20Sep-20Nov-20Jan-21 养殖利润下行，蛋鸡养殖进入亏损状态研究创造价值，服务铸就品牌第8页生猪养殖利润蛋鸡养殖利润本周生猪和鸡蛋价格下探。生猪外购仔猪养殖利润亏损扩大；而鸡蛋价格受电商冲击，蛋鸡养殖利润进入亏损状态。资料来源：Wind、大有期货投研中心-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00养殖利润:外购仔猪养殖利润:自繁自养生猪（元/头）-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21蛋鸡养殖利润（元/羽） 猪粮比价下探，生猪存栏规模维持涨势研究创造价值，服务铸就品牌第9页猪粮比价生猪养殖规模猪粮比价下探，农业农村部数据生猪存栏量继续上涨，产能受损情况预将逐渐传导至现货终端市场。资料来源：Wind、大有期货投研中心0.005.0010.0015.0020.0025.00猪粮比价:全国1,200.001,700.002,200.002,700.003,200.003,700.004,200.004,700.005,200.0018,000.0022,000.0026,000.0030,000.0034,000.0038,000.0042,000.0046,000.00Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20生猪存栏能繁母猪存栏（万头） 期货价差总览研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：Wind、大有期货投研中心鸡蛋1-5合约价差鸡蛋5-9合约价差鸡蛋9-1合约价差玉米1-5合约价差玉米5-9合约价差玉米9-1合约价差跨期价差-1000-800-600-400-200020040060080010001月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月13日3月27日4月10日4月24日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月17日10月31日11月14日11月28日12月12日12月26日（元/500千克）2017年2018年2019年2020年2021年-800-600-400-200020040060080010001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/500千克）2016年2017年2018年2019年2020年-1500-1000-5000500100015001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/500千克）2016年2017年2018年2019年2020年-600-500-400-300-200-10001002003004001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/吨）2016年2017年2018年2019年2020年-500-400-300-200-10001002003001月2日1月15日1月29日2月11日2月24日3月9日3月22日4月4日4月17日4月30日5月14日5月27日6月9日6月22日7月5日7月18日7月31日8月13日8月26日9月8日9月21日10月11日10月24日11月6日11月19日12月2日12月15日12月28日（元/吨）2016年2017年2018年2019年2020年-400-300-200-10001002003004005006001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10