中航期货大宗商品晨报：美元走弱，商品市场回暖

期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 1 / 4 中航期货大宗商品晨报： 美元走弱 商品市场回暖 第20210414期 <1> 新闻综述 美国三大股指收盘走势分化。道指跌0.2%，纳指涨1.05%；标普500指数涨0.33%，刷新历史新高。IBM、耐克跌超2%，领跌道指。科技股大涨，苹果涨超2%，特斯拉涨8.6%，英伟达涨超3%。银行股走低，摩根大通跌1.26%。强生跌1.3%。美国疾控预防中心建议暂停使用强生公司的新冠疫苗。 国际油价集体上涨，美油6月合约涨1.26%报60.45美元/桶，连涨两日；布油6月合约涨1.12%报63.99美元/桶。欧佩克月度报告预测经济活动与原油需求将会跃升，使原油市场情绪得到支撑。 COMEX黄金期货收涨0.78%报1746.2美元/盎司，COMEX白银期货收涨2.16%报25.405美元/盎司。金价从逾一周低点反弹，因美国通胀大幅上升和美元走低。 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.38%报8895美元/吨，LME期锌涨1.02%报2786美元/吨，LME期镍跌0.33%报16080美元/吨，LME期铝涨1.88%报2304.5美元/吨，LME期锡跌0.01%报25565美元/吨，LME期铅涨0.46%报1985美元/吨。 美债收益率全线走低，3月期美债收益率跌0.5个基点报0.015%，2年期美债收益率跌0.6个基点报0.171%，3年期美债收益率跌0.1个基点报0.355%，5年期美债收益率跌4.6个基点报0.839%，10年期美债收益率跌5.1个基点报1.619%，30年期美债收益率跌3.7个基点报2.298%。 国家发改委印发《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》提出，有序放开放宽城市落户限制，城区常住人口300万以下城市落实全面取消落户限制政策，实行积分落户政策的城市确保社保缴纳年限和居住年限分数占主要比例。着力解决大城市住房突出问题，以人口流入多、房价高的城市为重点，扩大保障性租 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 2 / 4 赁住房供给，着力解决困难群体和农业转移人口、新就业大学生等新市民住房问题。 中国一季度外贸进出口实现“开门红”，当季货物贸易进出口总值8.47万亿元，同比增长29.2%。其中，出口4.61万亿元，增长38.7%；进口3.86万亿元，增长19.3%；贸易顺差7592.9亿元，扩大690.6%。海关总署表示，我国外贸已连续三个季度保持同比正增长，未来一段时间这一趋势有望维持。 美国3月季调后CPI环比升0.6%，创2012年8月以来新高，预期升0.5%，前值升0.4%；未季调CPI同比升2.6%，创2018年8月来新高，预期升2.5%，前值升1.7%。 <2> 有色金属 铜：宏观情绪影响 铜价震荡偏弱 观点梳理：中国3月PPI涨幅扩大，大宗商品价格上涨仍是带动PPI回升的主要因素，市场担忧政府将采取措施遏制大宗商品价格大涨，受此担忧情绪影响，基本金属集体走弱。由于新冠疫情，全球最大的铜矿出口国智利宣布关闭边境，造成全球铜供应的不确定性，对此智利能源和矿业部回应称，关闭边境不会影响矿企的正常运作。供应方面，南美扰动因素缓和，但蒙古奥尤陶盖铜金矿仍停运，铜精矿市场上供应仍偏紧，TC持续回落，跌破30美元/吨整数关口；全球库存再度小幅走高，主要增量在LME库存，国内社会库存小幅去库；废铜方面，精废价差略有走阔，需求旺盛，供应充足，下游消费旺季尚未到来，清明节后交投仍然冷清。 操作建议：多单持有 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险） 铝：去库有望延续 铝价延续高位 观点梳理：成本端，氧化铝价格依旧保持稳定，仅山西地区周中微幅上涨，现货市场流通较少，电解铝厂接货意愿也不强烈，整体交投冷清，二季度受电解铝运行产能继续攀升，需求仍在增加，但同样广西地区氧化铝厂有 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 3 / 4 新投预期，价格难以大幅上行，继续维持低位运行，完全成本维持在12783元/吨左右，国内冶炼厂整体利润水平微降至4657元/吨，仍维持高水平；供应端，进口窗口的关闭使得近期到港部分货源囤积在保税区，亦有部分直接流入下游，同时二季度国内新建及复产的步伐加快，尽管内蒙能耗双控影响，但供应持续向上；需求端，随着价格回落，下游刚需采购并不弱，同时建筑和线缆两大需求板块有复苏之势，去库仍是主流，因此未来二季度需求预期仍相对乐观，对铝价形成支撑。 操作建议：多单持有 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险） 锌：宏观情绪影响 锌价跌幅明显 观点梳理：中国3月PPI涨幅扩大，大宗商品价格上涨仍是带动PPI回升的主要因素，市场担忧政府将采取措施遏制大宗商品价格大涨，受此担忧情绪影响，基本金属集体走弱。近期拉丁美洲地区疫情再度引发关注，秘鲁、智利等锌矿产出国新增病例人数大幅攀升，未来该地区矿山可能存在再度关停的风险，此外当前锌价的大幅回调已经接近国内矿山的盈亏平衡线，二季度矿区产出仍不乐观，而下游进入消费旺季叠加基建赶工期，消费环比料存在较大增量，基本面存支撑，预计锌价难以跌破横盘整理区间下沿。 操作建议：多单离场观望 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 <3> 能源化工 原油：震荡整理 观点梳理：昨夜上海原油小幅回升，OPEC上调全球原油需求预期，且预计全球经济将强劲复苏，加之中国原油进口量增加，国际油价继续上涨。OPEC月报显示，3月份整体的OPEC产量增加了20万桶，这其中主要的增量来自于伊朗增加的13.7万桶，其他产油国产量均维持相对稳定，沙特3月份产量甚至下降了3.3万桶。需求方面，OPEC预计2021年全球原油需求增速预期为595万桶/日，预测有所上调。这主要得益于刺激计划和进一步放松的疫情封锁措施，经合组织成员国预计下半年将出现优于预期的强 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 4 / 4 劲复苏。此外，API数据显示，API原油库存大幅下滑360万桶，精炼油库存下滑300万桶，但汽油库存增加了550万桶，从全口径上来看略有下滑。短期原油维持区间震荡整理走势。 操作建议：短线操作为主 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） PTA：供给收缩 观点梳理：昨夜TA2109小幅回升，PTA装置检修预期增加，4月份供应面继续收缩，下游聚酯开工负荷较高，对原料需求良好，短期内PTA供需改善对市场均有支撑。预计今日PTA或在宏观偏空情绪有所释放后仍有小幅反弹。 操作建议：背靠60日均线逢低买入 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） EG：库存持续低位 观点梳理：昨夜乙二醇低位震荡整理。远端供应预期增加，乙二醇承压回调。但库存依旧保持低位，据隆众统计4月12日华东主港库存50.85万吨，较上个统计周期降1.8万吨。隔夜原油出现反弹，成本端支撑较好，近期乙二醇快速下跌后，已接近箱体运行的下轨线，短线或出现一定的反弹走势。 操作建议：短线偏多 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。