豆一强势领涨 油脂止跌反弹

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 豆一强势领涨 油脂止跌反弹 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年4月14日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 豆一强势领涨 油脂止跌反弹 1、资讯信息 1）据巴西贸易部外贸秘书处的数据显示，2021年4月份的前六个工作日里，巴西大豆出口量为578万吨，日均出口量为96.4万吨，比2020年4月份的日均出口量74.27万吨提高29.8%。巴西全国谷物出口商协会估计4月份巴西大豆出口量介于1400到1630万吨之间。3月份巴西大豆出口量为1490万吨，其中包括实际出口，但是尚未进入政府记录的出口量。作为对比，2020年4月份巴西大豆出口量为1485万吨。目前巴西大豆收获已经接近尾声。截至上周四，巴西大豆收获完成85%。 2）美国全国油籽加工行业协会计划在4月15日美国中部时间上午11点发布月度压榨数据，分析师们预计3月份NOPA会员企业的大豆压榨量大幅增长，部分原因在于生物燃料需求强劲。调查显示，2021年3月份的大豆压榨量预计为487.7万吨，比今年2月份的压榨量422.3万吨提高15.5%，但是低于去年3月份的493.66万吨减少1.2%。 3）中国海关4月13日公布的初步数据显示，一季度中国大豆、玉米和小麦等谷物进口量大幅增长。3月份中国大豆进口量达到777万吨，同比增长82%，因为早先延迟的巴西大豆船货在中国港口清关。今年前3个月中国大豆进口量为2118万吨，比上年同期的1779万吨增长19%。今年1至2月份巴西天气多雨导致大豆收获进度迟缓，港口装船延迟。但是早期推迟的船货已经开始抵达中国港口。中国饲料需求强劲，有助于提振中国大豆进口需求。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 4) 油脂市场来看，丰隆投资银行发布研报称，今年二季度毛棕榈油价格将稳居3500令吉/吨之上，但是下半年毛棕榈油价格将会显著回落。该投行分析师Chye Wen Fei称，如果没有天气问题，大豆供应前景改善，从2021年2季度开始毛棕榈油价格将会回落。Chye解释说，由于大豆产量前景改善，尤其是美国和巴西，下半年棕榈油产量季节性增长，又缺少新的需求因素，毛棕榈油价格将在今年下半年急剧下跌。尽管如此，Chye仍将2021年毛棕榈油价格预估从2700令吉上调到每吨3200令吉，主要原因在于，今年一季度毛棕榈油平均价格高达每吨3919令吉，以及植物油供应紧张态势可能持续到今年2季度才会结束。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4280 0 大豆（均价） —— 5076 -28 豆粕（张家港） ≥43% 3300 -100 豆粕（均价） —— 3373 +2 豆油（张家港） 三级 9120 +70 豆油（均价） —— 9131 +70 棕油（广东） 24度 7780 +50 棕油（均价） —— 7831 +100 菜油（防城港） 进口四级 11010 +60 菜油（均价） —— 11123 +60 3、后市展望 今日农产品市场中大豆延续强劲走势，豆一期价盘中涨幅超过3%，在经历了此前超过10%跌幅之后，近两个交易日迎来明显反弹。随期货价格止跌反弹，产区大豆现货市场成交略有回暖，但贸易商基于劣变的考虑出货意愿较强，还是给现货市场带来一定压力，因此豆一期价呈现期货强于现货的格局，基差持续走弱。随着国内外春播大幕拉开，天气炒作如期展开。国内外产区环境差异， 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 令内外盘豆类期价走势出现分化，整体将表现出内强外弱的格局。豆类期价累积天气升水令期价保持易涨难跌走势。国内豆粕期价3400一线仍是短期重要支撑，油厂限提货以及挺价心态有所抬头，豆粕现货再获支撑。但由于目前养殖户出栏积极性提高，大猪存栏量阶段性下降的背景下，市场对未来饲用需求增量存在担忧情绪，短期制约豆粕价格上行空间，报告影响释放之后，豆粕期价仍有望回归震荡偏强运行格局。相比豆类市场，近期油脂期价调整步伐有所放缓，油脂期价今日迎来止跌反弹。虽然马来西亚棕榈油库存超预期增长给棕榈油价格带来一定压力，但近期第三方船运调查机构公布的数据显示，4月份马来西亚棕榈油出口改善，同时印度在斋月节前的需求仍有增量预期，棕榈油出口改善能否化解库存压力拭目以待。同时，国内豆油和棕榈油库存持续去化，虽然中国采购棕榈油数量出现增长，在油脂需求迎来恢复性增长的推动下，国内豆油和棕榈油库存去化的趋势不会改变。短期油脂期价仍将不可避免的受到国际油脂市场的联动性影响，但需求逐步回暖将制约油脂期价整体调整空间，短期油脂期价仍处于强势动荡阶段。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。