能化产业链日报：油价高位震荡
东海期货研究所 1 油价高位震荡 原油：油价高位震荡 1.核心逻辑：欧洲疫苗接种缓慢，对疫苗接种谨慎加剧了对疫情难以控制的担忧，能源需求前景存在很大的不确定性。因担忧可能出现的血栓风险，欧洲一些国家要求对部分人群谨慎使用阿斯利康疫苗。国际油价高位震荡。 2.操作建议：偏空对待。 3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动 4.背景分析 当地时间12日，也门胡塞武装通过其控制的马西拉电视台宣布，胡塞武装当天向沙特境内发射了17架无人机，其中10架无人机针对位于朱拜勒和吉达的沙特国家石油公司的石油设施进行打击。此前在11日，胡塞武装声称使用2架无人机袭击了沙特南部的哈立德国王空军基地和吉赞机场。根据以沙特为首的多国联军司令部11日发布的通告，联军当天连续击落5架载有爆炸物的无人机。 然而，没有看到关于沙特阿拉伯石油设施遭受损害的报道。但是有分析师认为，胡塞用无人机袭击沙特石油设施的新闻意味着中东地缘政治风险上升，引发石油市场气氛一时紧张。 今年以来，也门南部的胡塞组织多次袭击沙特阿拉伯石油设施，引发市场对中东石油供应安全的不安。早在3月7日晚沙特能源部发表声明说，位于该国东部拉斯坦努拉港一处储油设施当天上午遭一架无人机袭击，沙特阿美公司位于宰赫兰市的一处石油设施当天晚上遭一枚弹道导弹袭击。当时沙特能源部的声明说，这些袭击不仅威胁沙特平民和民用目标安全，而且影响世界能源供应的安全和稳定，并有可能导致石油及相关产品泄漏造成的生态灾难。今年2月12日路透社援引胡塞武装发言人在推特上发布的话说，胡塞组织用无人机袭击了沙特阿拉伯的阿巴机场和哈立德国王空军基地。今年3月初也门胡塞武装表示，他们向沙特阿美在吉达的设施发射了一枚导弹。 石油市场继续受到疫情恶化困扰，尽管疫苗大量接种，很多地区经济恢复增长。但是一些能源消耗集中地区如北美、欧洲、巴西和印度疫情仍然恶化，导致对需求前景不确定。印度是能源进口大国，有报道称，印度周一报告新增新冠肺炎病例超过16.8万例，创下了日新增病例数纪录。据报道，近几周，印度这个拥有13亿人口的大国新增感染病例迅速增加，总病例数达到1350万，超过了巴西的1348万。 东海期货| 产业链日报 2021年4月14日 能化产业链日报 研究所 能化策略组 李婉莹 从业资格证号：F3032043 投资分析证号：Z0014314 联系电话：021-68757827 邮箱：liwy@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资分析证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 聚酯: 市场关注下游产销情况 1.核心逻辑： TA方面，成本端方面， 在增产预期下，短期原油上涨受限，偏震荡。供需方面， 加工费低位下装置检修增加，供应量大幅缩减，而聚酯工厂库存积累，但效益尚可，预计短期仍维持高位，4月预计去库力度增加。但另一方面，由于供应商合约减量下部分聚酯工厂已提前补货，后期原料的采购积极性需要更好的产销刺激。PTA在高库存压制下加工费或继续承压，PTA维持震荡走势。 EG方面，周内乙二醇主港出货有所好转，预计下周一港口库存仍将维持小幅回落，四月来看显性库存仍有下降空间。同时周内产销适度好转，平均水平维持在8成附近，但是产销跟进缺乏持续性，产品库存依旧处于高位，POY库存仍在18天附近。另外4月底新装置试车计划较为集中，贸易商心态承压明显。预计短期乙二醇宽幅整理为主，短期受消息面影响较大，关注聚酯产销以及新装置推进进程。若产销好转，乙二醇交割周期内或可呈现小幅反弹。 PF方面，直纺涤短市场一日游补货行情后再度回归观望，短纤目前现金流空间不大，关注后期原料端是否继续下跌给予空间。下游补货大多刚需，集中囤货意愿较低，对后期需求预期不乐观。 2.操作建议：偏空。 3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况 4.背景分析 原料市场 石脑油：557(-0.5)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：727（+2）美元/吨；FOB韩国PX亚洲：795(+10）美元/吨FOB韩国和813（+10）美元/CFR 中国。 现货市场 TA: PTA期货小幅上涨，日内聚酯工厂产销回落，部分聚酯工厂仍有递盘，PTA成交尚可，但基差仍偏弱，仓单和现货均有成交， 5月货源亦有商谈成交。4月货源在05贴水20-30附近有成交，个别略低，本周仓单在05贴水27成交，成交价格在4330-4365附近。5月上在09贴水130成交，5月中在05贴水5-15成交，5月下在09贴水115成交。今日主港主流现货基差在05贴水25。 EG:乙二醇价格重心宽幅整理，市场商谈一般。上午乙二醇开盘回落下行，现货基差快速走强至180-200元/吨附近，近期船货成交为主。午后市场震荡坚挺，现货成交维持在5100-5115元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心波动有限，日内五月船货成交为主，商谈多围绕635-645美元/吨商谈，远月船货贴水明显。 PF：聚酯工厂产销回落，部分聚酯工厂仍有递盘，PTA成交尚可，但基差仍偏弱，仓单和现货均有成交， 5月货源亦有商谈成交。4月货源在05贴水20-30附近有成交，个别略低，本周仓单在05贴水27成交，成交价格在4330-4365附近。 轻纺城： 周二轻纺城总成交717，化纤布466，短纤布257。 东海期货研究所 3 PTA 仓单： 周二郑商所仓单289992（-2410）张，有效预报2567张。 MEG 仓单： 周二大商所仓单155（+0）张。 利润价差 周二TA01-TA09 价差134元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-157元/吨；PTA现货加工费约328元/吨。 周二EG01-EG09 价差为77元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为406元/吨。 L:震荡整理 1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在93.5万吨，较上一工作日持平，去年同期库存大致在96万吨。进口窗口关闭，供应端无明显压力。下游需求偏弱，4月下游开工季节性走弱，农膜开工大幅下滑，提前收尾。价格预计偏弱。 2.操作建议：逢高空。 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 部分石化下调出库价，市场玩家交投心态受挫，随行跟跌报盘出货，终端接货意向较弱，现货消化依旧缓慢，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8400-8700元/吨，华东地区LLDPE价格在8550-8700元/吨，华南地区LLDPE价格在8600-8800元/吨。 美金盘价格部分下跌5-20美元/吨，华东地区国产料价格延续昨日跌势，跌幅在50-200元/吨，成交实盘商谈。盘面对比来看，内外盘价差在500-1250元/吨左右，产品套利空间有限。 装置方面：抚顺石化14万吨老HDPE装置、35万吨新HDPE装置和45万吨LLDPE装置4月5日检修，计划检修45天左右；兰州石化6万吨老全密度装置4月8日检修，计划检修至4月10日；天津联合12万吨LLDPE装置计划4月14日起检修3天。 PP:震荡整理 1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在93.5万吨，较上一工作日持平，去年同期库存大致在96万吨。下游需求不佳，抵触高价，新订单减少，需求继续走弱。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大，预计价格偏弱。 2.操作建议：逢高空。 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 东海期货研究所 4 石化继续下调出厂价，场内交投气氛欠佳，持货商继续让利报盘出货，终端下游接货积极性不高，实盘价格侧重一单一谈。华北地区LLDPE价格在8200-8600元/吨，华东地区LLDPE价格在8300-8600元/吨，华南地区LLDPE价格在8500-8700元/吨。 PP美金市场价格整体松动，因东南亚地区价格持续弱势，市场整体交易气氛冷清，我国出口市场空间继续缩窄。外商方面对华报盘变动有限，沙特数家生产企业对均聚货源报盘在1300-1330美元/吨，国内买家还盘至1250-1260美元/吨，成交僵持。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1290-1300美元/吨，共聚美金远期参考价格在1360-1390美元/吨。 装置： 暂无新增的计划检修装置。部分检修装置会有重启 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn
