海大集团（002311）发布2021年第一季度业绩预告，实现归母净利润6.8亿元-7.2亿元，同比增长123.91%-137.09%，实现每股收益0.42元-0.47元。公司饲料销量仍实现同比20%-25%的快速增长，饲料净利同比增加逾2亿元。此外，公司生猪养殖业务稳健增长，2021Q1公司生猪出栏量约35万头，我们估计生猪养殖业务净利同比增加近1.5亿元；此外，公司动保和苗种仍保持快速增长，Q1净利润同比增加3000万元左右。公司于近日发布2021年股票期权激励计划(草案)，本次计划首次授予员工数量达4,083人，较前一次大幅增长175%，有助于绑定股东、公司及员工的中长期利益。股权激励设置严格的考核目标，首次授予股票期权的各年度公司层面业绩考核目标如下：第一个行权期，2021年度饲料销量超过1850万吨或归母净利润超过32亿元；第二个行权期，2022年度饲料销量超过2300万吨或归母净利润超过37.76亿元；第三个行权期，2023年度饲料销量超过2800万吨或归母净利润超过44.56亿元；第四个行权期，2024年度饲料销量超过3400万吨或归母净利润超过52.58亿元；第五个行权期，2025年度饲料销量超过4000万吨或归母净利润超过62.04亿元。从饲料销量指标看，2021-2025年复合增长率21%；从利润层面看，2021-2025年复合增长率20%，公司股权激励对业绩层面的考核，体现了公司产品竞争优势增强、可持续高增长的战略目标。我们预计2021-2022年公司实现主营业务收入685.83亿元、809.73亿元，同比分别增长18.5%、18.1%，对应归母净利润33.57亿元、39.24亿元，同比分别增长34.5%、
