计算机行业周报：关注景气确定向上龙头与低位景气细分小市值标的

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021年4月11日 行业研究 关注景气确定向上龙头与低位景气细分小市值标的 ——计算机行业周报20210411 计算机行业 上周计算机指数下跌1.02%，创业板指数下跌2.42%。部分前期跌幅较大标的以及一季报较好的标的涨幅靠前。 信创板块有望迎来一季报景气验证期。中国长城子公司天津飞腾被美国加入“实体清单”，导致中国长城跌幅较大，这并不会影响信创产业的长期发展，预计2021年信创板块收入增速水平有望超过50%。伴随金融、电信、能源等行业信创应用的加速，预计信创板块景气有望延续。重点推荐：金山办公、中国长城、中孚信息、东方通，建议关注中国软件、诚迈科技。 造车新势力入局者越来越多，智能驾驶景气延续，继续推荐中科创达。Saas板块收入高增速维持，继续推荐用友网络、广联达。金融IT、医疗IT、信息安全板块在去年上半年基数相对低的基础上有望有较快增长。推荐恒生电子、卫宁健康、深信服、天融信等。 计算机行业不少小市值标的经过大半年的调整估值已经相对合理。我们建议重点关注低位的景气细分小市值标的：捷顺科技、梦网科技、赛意信息、天阳科技、每日互动。 风险分析：板块业绩不达预期；市场风险偏好下降带来的系统风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 19A 20E 21E 19A 20E 21E 688111.SH 金山办公 316.36 0.87 1.90 2.49 364 166 127 无评级 000066.SZ 中国长城 13.46 0.38 0.40 0.44 35 34 30 增持 300659.SZ 中孚信息 45.55 0.94 1.07 1.50 48 43 30 买入 300379.SZ 东方通 41.65 0.50 0.75 1.15 83 56 36 增持 300496.SZ 中科创达 127.04 0.59 1.05 1.41 215 121 90 增持 600588.SH 用友网络 36.28 0.47 0.30 0.42 77 120 87 买入 002410.SZ 广联达 68.94 0.21 0.28 0.55 331 247 126 增持 603039.SH 泛微网络 96.28 0.92 1.07 1.31 104 90 75 增持 600570.SH 恒生电子 82.84 1.76 1.19 1.39 47 70 60 增持 300253.SZ 卫宁健康 17.65 0.24 0.22 0.32 73 82 55 增持 300454.SZ 深信服 266.17 1.86 2.20 3.09 143 121 86 买入 002212.SZ 天融信 19.28 0.35 0.31 0.72 56 64 27 增持 002123.SZ 梦网科技 14.63 -0.35 0.15 0.46 NA 98 32 增持 300872.SZ 天阳科技 34.60 0.64 0.70 0.98 50 49 35 增持 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2021-04-09；汇率按1HKD=0.84096CNY换算 买入（维持） 作者 分析师：姜国平 执业证书编号：S0930514080007 021-52523857 jianggp@ebscn.com 分析师：万义麟 执业证书编号：S0930519080001 021-52523859 wanyilin@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -26%-9%7%24%41%02/2006/2009/2012/20计算机行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 计算机行业 1、 上周行情回顾 上周，沪深300指数下跌2.45%，创业板指下跌2.42%，计算机行业（中信）下跌1.02%，在中信一级29个子行业中，计算机板块周涨幅排名第20。从具体个股看，除停牌个股外，*ST工新、GQY视讯、国新健康、路畅科技、合众思壮涨幅靠前；数字认证、当虹科技、中国长城、新晨科技、顺利办跌幅靠前。 2021年年初至今，沪深300指数累计下跌3.38%，创业板指累计下跌6.17%，计算机板块累计下跌9.45%，落后沪深300指数6.07%，落后创业板指3.28%。据4月9日最新收盘价，计算机指数剔除负值影响后PE-TTM为54倍，略高于过去十年的中位数水平；计算机指数PS-TTM为2.73倍，低于过去十年的中位数水平。 图1：中信计算机行业指数表现 资料来源：Wind，光大证券研究所 注：2021年涨跌幅截取2021年初至2021年4月9日 表1：中信一级子行业周涨跌幅 序号 证券代码 中信行业分类 上周涨跌幅 年初至今涨跌幅 1 CI005005.WI 钢铁(中信) 7.39% 26.41% 2 CI005002.WI 煤炭(中信) 3.58% 7.54% 3 CI005003.WI 有色金属(中信) 2.87% 4.60% 4 CI005009.WI 轻工制造(中信) 1.70% 9.17% 5 CI005028.WI 传媒(中信) 1.00% -5.49% 6 CI005014.WI 商贸零售(中信) 0.96% -0.21% 7 CI005012.WI 国防军工(中信) 0.89% -17.37% 8 CI005029.WI 综合(中信) 0.76% -0.38% 9 CI005017.WI 纺织服装(中信) 0.41% 3.63% 10 CI005008.WI 建材(中信) 0.10% 7.50% 11 CI005001.WI 石油石化(中信) 0.03% 6.29% 12 CI005006.WI 基础化工(中信) -0.02% 5.42% 13 CI005010.WI 机械(中信) -0.41% -1.47% 14 CI005024.WI 交通运输(中信) -0.59% 0.69% 15 CI005007.WI 建筑(中信) -0.68% 6.49% 16 CI005023.WI 房地产(中信) -0.71% -2.40% 原点资产 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 计算机行业 17 CI005018.WI 医药(中信) -0.74% -2.22% 18 CI005021.WI 银行(中信) -0.82% 8.27% 19 CI005025.WI 电子元器件(中信) -0.99% -5.05% 20 CI005027.WI 计算机(中信) -1.02% -9.45% 21 CI005013.WI 汽车(中信) -1.03% -7.97% 22 CI005004.WI 电力及公用事业(中信) -1.28% 7.37% 23 CI005022.WI 非银行金融(中信) -1.48% -13.67% 24 CI005026.WI 通信(中信) -1.88% -10.54% 25 CI005020.WI 农林牧渔(中信) -2.38% -1.31% 26 CI005016.WI 家电(中信) -3.09% -7.93% 27 CI005011.WI 电力设备(中信) -3.16% -6.95% 28 CI005019.WI 食品饮料(中信) -4.96% -6.57% 29 CI005015.WI 餐饮旅游(中信) -5.21% 4.55% 资料来源：wind 图2：计算机行业上周个股表现 资料来源：Wind，光大证券研究所 图3：当前剔除负值后计算机指数（中信）PE-TTM为54倍 资料来源：Wind，光大证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 计算机行业 图4：当前计算机指数（中信）PS-TTM为2.73倍 资料来源：Wind，光大证券研究所 2、 未来一个月解禁情况 表2：计算机板块限售股解禁时刻表 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 占解禁前总股本比例 解禁股份类型 002373.SZ 千方科技 2021-04-13 8,836.38 6% 定向增发机构配售股份 300290.SZ 荣科科技 2021-04-13 2,381.84 4% 定向增发机构配售股份 688318.SH 财富趋势 2021-04-27 391.34 6% 首发原股东限售股份 688365.SH 光云科技 2021-04-29 13,406.29 33% 首发原股东限售股份,首发战略配售股份 300550.SZ 和仁科技 2021-04-30 2,586.26 14% 定向增发机构配售股份 603019.SH 中科曙光 2021-05-04 14,867.81 10% 定向增发机构配售股份 688588.SH 凌志软件 2021-05-11 21,389.13 53% 首发原股东限售股份 300663.SZ 科蓝软件 2021-05-17 1,313.93 4% 定向增发机构配售股份 300454.SZ 深信服 2021-05-17 19,094.40 47% 首发原股东限售股份 688777.SH 中控技术 2021-05-24 201.79 0% 首发一般股份,首发机构配售股份 002439.SZ 启明星辰 2021-05-25 316.94 0% 定向增发机构配售股份 603613.SH 国联股份 2021-05-28 3,299.09 14% 定向增发机构配售股份 资料来源：wind，光大证券研究所 3、 上周新闻速递 1）行业  美国将 7 个中国实体列入黑名单：包括飞腾、ICC、信维微电子；以及济南、深圳、无锡、郑州国家超算中心1 2021年4月8日，美国商务部网站发布公告宣称，将7个中国超级计算机实体列入所谓“实体清单”。 涉及实体包括：1、天津飞腾信息技术有限公司；2、上海高性能集成电路设计中心（简称 ICC）；3、成都申威科技有限责任公司；4、国家超级计算济南中心；5、国家超级计算深圳中心；6、国家超级计算无锡中心；7、国家超级计算郑州中心。 1 云头条 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 计算机行业  6.4亿元鲲鹏服务器采购（华为4.6亿、新华三1.2 亿、同方0.6亿）；5.2亿海光（中科可控3.5亿、浪潮 1.7亿）2 2020年5月6日，《中国电信服务器（2020年）集中采购项目货物招标集中资格预审公告》发布，共8个包，涉及：采购计算型服务器（I系列）17829台；大数据型服务器（I系列）13424台；分布式存储型服务器（I系列）5450台；冷存储型服务器（I系列）3697台；NFV型服务器（I系列）1564台；GPU型服务器（I系列）2767台；服务器（A系列）398台；服务器（H系列）24823台。Intel系列44731台、AMD398台、鲲鹏/海光24823台。  2021年首批支持新增3万机架 上海经信委发改委：拟于近期组织征集新建数据中心项目3 4月7日，上海市经信委、发改委发布《关于做好2021年本市数据中心统筹建设有关事项的通知》。 《通知》表示，为进一步促进本市数据中心合理布局和统筹建设，拟于近期组织征集新建数据中心项目，2021年上海市首批拟支持新建数据中心项目总规模约3万标准机架（标准机架指IT功耗以6kW计的设备机架）。 《通知》提出“优先支持服务金融、贸易、航运、科创、数据枢纽等功能性平台的数据中心建设，重点支持服务人工智能、金融服务、智能制造等产业发展，以及聚焦