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期利润率承压，但低点已过。2021年Q1销量33.4万辆，同比+62%。后续随着新车型（SUV星越L、帝豪换代、极氪01（领克Zero）、领克品牌于SPA架构的SUV以及几何全新纯电车型）的不断投放，公司业绩有望重回增长轨道。维持“买入”评级：我们下调公司2021/2022年每股盈利预测至0.89/1.12元，下调目标价至HKD27.3，对应2021年26倍PE，维持“买入”评级。
