短期把握反弹，中期关注基本面的确定性

本周策略研报指出，拜登的基建计划可能会对美国企业的盈利增速和部分产业的长期发展趋势产生影响。短期内，这个计划可能会和良好的经济数据一起提振市场风险情绪，成为本轮反弹的核心助力。然而，加税可能会拖累美企盈利增速，且可能要到年末才会落地。此外，虽然加税可能会对美债利率形成一定压制，但很难改变利率继续上行的趋势。长期来看，基建投资计划可能会改变产业竞争格局，部分行业的投资确定性需要重新评估。报告还指出，虽然一季报反弹行情良好，但Q2更需要关注基本面的确定性。目前，基本面（增长、竞争格局）的确定性成为核心问题，确定性的判断不仅决定今年的预期收益率，也决定了估值中枢是否需要继续下移。报告建议关注受益疫情后服务业复苏、中长期产业逻辑坚挺、地产链延续高景气、一季度存在业绩超预期可能以及可以开始布局二季度才会出现明显修复的行业。报告还提醒投资者注意海外经济恶化和疫苗进展不利的风险。

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