本周市场如期反弹,我们“无须持币”观点仍在验证。近期“核心资产”同步出现了明显反弹,这与我们此前“阶段性企稳”判断相符,但部分投资者认为:在经历了过去一个多月的大幅调整后,核心资产估值似乎得到了消化,具备了“抄底”价值。但我们从数据层面提出部分反驳:绝对估值尽管有了一定下降,然而绝大部分核心资产估值仍处于80%分位上的10年高位;相对估值来看,尽管2月以来绩优股指数与红利指数,成长指数与价值指数之间的估值差已经大幅收敛,但当下依然处于历史均值加三倍标准差附近。投资者应该有足够的“历史观”,认识到疫情以来的估值矛盾正在随疫情的消失往另一个方向演化,以免错失机遇并承担不必要的风险。
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