手术量逆势放量，TAVR龙头引领增长

启明医疗-B（2500.HK）发布2020年年报，全年实现收入2.76亿元，同比增长18.3%；净亏损1.82亿元，相比2019年净亏损3.81亿元大幅收窄。2020年H1/H2收入分别为1.02/1.74亿元，同比增速分别为-5%/+38.3%。公司全年完成约2200台TAVR手术量，同比增长超过50%。公司VenusA-Valve作为国内首款上市的TAVR产品，凭借先发优势仍占据市场绝对领先的份额。公司第二代可回收TAVR已于2020年11月在国内上市，具有组合优势，同时公司产品具有5年以上长期随访数据支撑，安全、可靠、有效。公司近年来保持上亿研发投入，深度布局TAVR、主动脉瓣修复、TPVR、TMVR/TTVR、外科瓣膜、配套产品等。公司预计2021年TAVR植入量有望翻倍。此外公司TAVR产品已在哥伦比亚、巴西、菲律宾、泰国等国家获批上市，海外市场开拓亦可期待。