电子行业月度报告：消费电子旺季到来，关注细分行业龙头

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 消费电子旺季到来，关注细分行业龙头 2018年08月08日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 电子 -1.66 -19.44 -17.61 沪深300 0.11 -13.14 -9.74 何晨 分析师 执业证书编号：S0530513080001 hechen@cfzq.com 0731-84779574 司岩 研究助理 siyan@cfzq.com 0731-84779593 相关报告 1 《电子：电子行业4月跟踪：Q1业绩增速放缓，关注优质成长标的》 2018-05-09 2 《电子：电子行业3月跟踪：大国重器，集成电路迎来反弹》 2018-04-10 3 《电子：2017年中国集成电路增速24.8%，增速新高》 2018-03-27 重点股票 2017A 2018E 2019E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 长电科技 -0.19 272.78 0.62 26.35 0.94 17.31 谨慎推荐 大族激光 1.54 69.89 2.05 21.39 2.68 16.38 推荐 立讯精密 0.45 64.31 0.61 30.11 0.85 21.72 推荐 木林森 0.99 50.77 0.80 22.59 1.09 16.47 谨慎推荐 三安光电 0.65 47.79 1.02 18.00 1.30 14.09 谨慎推荐 生益科技 0.69 33.58 0.58 17.59 0.76 13.51 谨慎推荐 扬杰科技 0.46 70.16 0.76 37.48 1.00 28.47 谨慎推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  7月电子行业个股中位数跌幅0.00%，SW电子指数跌幅涨幅0.16%。2018年7月1日—7月31日，SW电子227家公司的涨跌幅中位数为0.00%，SW电子指数涨跌幅为0.16%，同期沪深300、上证50、创业板涨跌幅为0.19%、2.63%和-2.83%。  整体法估值处于历史后22.78%分位，中位数法估值处于历史后35.77%分位。截至7月31日，SW电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为30.28倍，估值处于历史后10.34%分位；SW电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为42.49倍，估值处于历史后27.50%分位。  国内集成电路产业持续升级，智能手机市场趋于饱和。据国务院新闻办公室发布数据显示，2018年上半年我国集成电路产量为855.4亿块，同比增长15%。工信部新闻发言人表示，过去4年，我国芯片设计水平提升了2代，制造工艺提升1.5代，32nm、28nm工艺实现了规模化的量产，整体行业景气度继续保持上升的态势。此外，2018年上半年，我国智能手机出货量3496.6万部，同比减少11.4%，上半年出货量相较去年总体呈下降趋势。  维持行业“同步大市”评级。7月上旬电子板块小幅反弹，后受贸易战、美元升值等利空因素影响走出“过山车”行情。2017年11月以来，电子板块在宏观和行业多重不利因素影响下，最大下跌幅度达30%，截至7月31日，电子板块估值30倍，位于历史后10%分位。考虑到LCD大尺寸面板价格企稳，MLCC、功率半导体等元器件价格持续上行，三季度智能手机新机发售，中报业绩集中发布等因素催化，板块下半年有望进入上行通道。我们仍然维持行业“同步大市”评级，标的上关注苹果产业链和被动器件领域中行业龙头地位突出，竞争优势明显且持续的公司。  风险提示：市场估值中枢持续下移、下游新品发布及销售不及预期 -20%-13%-6%1%8%15%22%2017-082017-122018-04电子沪深300行业月度报告 电子 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 2018年7月电子行业行情和估值............................................................................... 4 1.1 7月1日-7月31日，SW电子指数涨幅0.16% ............................................................................ 4 1.2 电子板块整体估值30.28倍，中位数估值42.49倍 .................................................................... 5 2 电子行业数据跟踪与分析 ......................................................................................... 6 2.1 半导体销售额 ......................................................................................................................................... 6 2.2 消费终端出货量..................................................................................................................................... 7 2.3 产品价格 .................................................................................................................................................. 8 2.4 台湾电子企业月度营收数据............................................................................................................. 11 3 行业资讯与分析 ..................................................................................................... 13 3.1 高通宣布终止其子公司对恩智浦半导体的收购 ......................................................................... 13 3.2 联电控告美光侵权胜诉，美光部分产品在华禁售..................................................................... 13 3.3 苹果公司公布2018财年第三财季业绩......................................................................................... 13 3.4 2018上半年集成电路进出口额同比增长均超30% .................................................................... 14 4 风险提示 ................................................................................................................ 14 图表目录 图1：7.1-7.31期间，SW电子指数涨幅+0.16%............................................................. 4 图2：7.1-7.31期间，SW电子指数涨幅排名第15......................................................... 4 图3：截至7月31日电子整体法估值30.28倍 ............................................................. 5 图4：截至7月31日电子中位数法估值42.49倍 .......................................................... 5 图5：截至2018年7月全球半导体销售额 ................................................................... 6 图6：截至2018年7月iPhone出货量 ......................................................................... 7 图7：截至2018年7月国内智能手机月出货量 ............................................................ 7 图8：截至2018年6月全球液晶面板出货量 ................................................................ 8 图9：截至2018年6月全球平板电脑出货量 ................................................................ 8 图10：截至2018年7月主流尺寸大面板价格趋势 ....................................................... 9 图11：截至2018年7月主流尺寸中小面板价格趋势 .................................................... 9 图12：内存DXI价格指数 ......................................................................................... 10 图13：NAND flash 32Gb/64Gb 4G×8 MLC价格.......................................................... 10 图14：截至2018年6月台积电营收及增速.................................................................11 图15：截至2018年6月硅品营收及增速 ....................................................................11 图16：截至2018年6月联发科营收及增速................................................................ 12 图17：截至2018年6月大立光电营收及增速 ............................................................ 12 图1