电子行业研究简报：面板价格企稳，将呈现阶段性反弹

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 面板价格企稳，将呈现阶段性反弹 电子行业 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指上涨3.06%，创业板指上涨5.01%，电子（申万）指数上涨7.43%。本周涨幅前五的股票是天华超净、风华高科、全志科技、高德红外和科达利；跌幅靠前的是盈方微、金龙机电、远望谷、国民技术以及思创医惠。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于31.44倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.48。  行业重要动态 5月全球半导体销售额同比增长21%； 汽车电子推动SiC市场加速攀升。  公司重要公告 本周电子行业半年度业绩预告汇总； 环旭电子6月营收简报； 艾华集团董事减持计划； 蓝思科技对外投资。  周策略建议 本周电子（申万）指数上涨7.43%，其中电子元件受涨价因素影响上涨9.85%，电子设备与制造受中兴解禁事件影响上涨9.27%。据群智咨询“供需模型”测算，三季度全球液晶电视面板市场供需偏紧。主要原因一是面板厂的产品结构调整，比如京东方减少32英寸等中小尺寸电视面板的产量，同时增加65英寸及以上超大尺寸电视面板的产量；二是面板厂主动调节了产能利用率；三是每年三季度是传统旺季，整机厂商面板备货需求环比增长，加快去库存。从6月末开始主要面板厂商32寸、55寸液晶电视面板价格出现企稳回升趋势，预计7月小尺寸面板价格小幅反弹，大尺寸面板价格全面止跌。建议关注国内面板龙头京东方A（000725.SZ），价格阶段性反弹将利好公司业绩表现。  风险提示 电子产品渗透率不及预期； 电子产品价格跌幅较大； 市场系统性风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2018年07月15日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 曹亮 分析师 执业证书编号：S0590517080001 电话：0510-85607670 邮箱：caol@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 邵宽 研究助理 电话：0510-85607875 邮箱：shaok@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《电子元件量价齐升，产业转移加速》 2018.07.08 2、《硅晶圆紧缺加剧，模拟IC迎来旺季》 2018.07.03 3、《硅晶圆持续短缺，IDM借机抢占市场》 2018.06.29 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-5%10%25%17-0717-1118-0318-07电子(申万)沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周走势回顾 .......................................................... 3 2 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1 5月全球半导体销售额同比增长21% ......................................................... 4 2.2 汽车电子推动SiC市场加速攀升 ................................................................ 5 3 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1 本周电子行业半年度业绩预告汇总 ............................................................. 5 3.2 环旭电子6月营收简报 ............................................................................... 6 3.3 爱华集团董事减持计划 ............................................................................... 6 3.4 蓝思科技对外投资 ...................................................................................... 6 4 周策略建议 ............................................................ 6 5 风险提示 ............................................................. 7 图表目录 图表1：本周电子板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 ............................................................................... 4 图表4：近三年内板块TTM估值对比 ............................................................................. 4 图表5：本周电子行业2018半年度业绩预告汇总 .......................................................... 5 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周走势回顾 本周，上证综指上涨3.06%，创业板指上涨5.01%，电子（申万）指数上涨7.43%。子板块中半导体上涨4.53%，电子元器件上涨9.85%，光学光电子上涨5.53%，电子设备与制造上涨9.27%。 图表1：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他27个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第3，处于上游。 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周涨幅前五的股票是天华超净、风华高科、全志科技、高德红外和科达利；跌幅靠前的是盈方微、金龙机电、远望谷、国民技术以及思创医惠。 -3-2-10122018-07-092018-07-102018-07-112018-07-122018-07-13SW电子上证指数创业板指0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 休闲服务SW医药生物SW电子SW建筑材料SW化工SW食品饮料SW钢铁SW有色金属SW通信SW商业贸易SW农林牧渔SW轻工制造SW家用电器SW电气设备SW房地产SW交通运输SW纺织服装SW汽车SW机械设备SW综合SW非银金融SW建筑装饰SW银行SW计算机SW公用事业SW传媒SW国防军工SW采掘SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300390.SZ 天华超净 61.10 000670.SZ 盈方微 (20.15) 000636.SZ 风华高科 36.23 300032.SZ 金龙机电 (12.92) 300458.SZ 全志科技 35.35 002161.SZ 远望谷 (10.08) 002414.SZ 高德红外 22.50 300077.SZ 国民技术 (9.64) 002850.SZ 科达利 20.17 300078.SZ 思创医惠 (7.95) 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2018年7月13日，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为31.44倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.48。 图表4：近三年内板块TTM估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态 2.1 5月全球半导体销售额同比增长21% 半导体产业协会(SIA)近日公布，2018年5月份全球半导体销售额为387亿美元。和前月相比，5月销售额提高3%。和去年同期相比，销售额飙升21%。SIA总裁兼执行长JohnNeuffer指出，全球半导体市场的销售年增幅连续14个月超过20%。5月更创下有史以来的单月销售新高。美洲再次领军，年增幅达30%以上，各类主要半导体产品销售均出现年增和月增。 点评：在人工智能、物联网、汽车电子等应用的拉动下，半导体市场需求不减，同时供给端扩产有限，行业高景气度有望延续。而国内半导体产业在大基金为首的资本和相关政策扶持下，有望逐步实现国产化替代，建议关注国内半导体封测龙头长电科技（600584.SH）、模拟IC稀缺标圣邦股份（300661.SZ），分立器件IDM领军企业扬杰科技（300373.SZ）。 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%202530354045505560657075802015-09-132015-10-132015-11-132015-12-132016-01-132016-02-132016-03-132016-04-132016-05-132016-06-132016-07-132016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-132017-10-132017-11-132017-12-132018-01-132018-02-132018-03-132018-04-132018-05-132018-06-132018-07-13全部A股(非金融)SW电子板块估值均值相对溢价（右轴）相对溢价均值（右轴） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 2.2 汽车电子推动SiC市场加速攀升 根据YoleDeveloppement调查指出，全球碳化硅(SiC)功率半导体市场将从2017年的3.02亿美元，快速成长至2023年的13.99亿美元，2017~2023年的市场规模年复合成长率(CAGR)为29%；而随着汽车制造商未来5~10年内于主逆变器、车载充电器(OBC)，以及直流-直流(DC-DC)转换器等装置皆陆续采用SiC功率半导体，汽车产业将成SiC市场加速成长的关键推手。目前，特斯拉(Tesla)便已在旗下Model3电动车中采用SiC金属氧化物半导体场效电晶体(MOSFET)元件，来降低传导和开关损耗。 点评：相比于传统的Si器件，SiC材料具有更优异的电子特性，由此保证更高的击穿电压和更高的操作温度，理论上SiC基功率器件将更高效，更微型化，重量更轻。考虑到当前制备成本较高，SiC器件未来将逐步在电动汽车、新能源等领域渗透，建议关注国内在SiC器件领域战略布局的相关标的扬杰科技（300373.SZ）。 3 公司重要公告 3.1 本