机械行业周报：3月挖机销量同比涨幅78.9%，继续超市场预期

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年4月7日 机械行业 3月挖机销量同比涨幅78.9%，继续超市场预期 行业周报 ◆机械行业观点：（1）工程机械：2018年3月挖掘机械销量同比涨幅78.9%，继续超市场预期。根据工程机械工业协会统计数据，2018年3月，共计销售各类挖掘机械产品38261台，同比涨幅78.9%。挖机销量再次超出市场预期，工程机械优势企业业绩与国家固定资产投资的相关性显著下降。在存量更新替代及行业集中度不断提升的推动下，工程机械2018年依然值得期待。（2）机器人：2017年机器人市场规模持续增长，机器人相关上市公司业绩良好。国内机器人企业近年来在核心零部件领域亦取得一定突破，板块整体盈利能力不足的问题有望逐步缓解，企业业绩将迎来显著增长。据统计，近八成已披露2017年年报业绩预告的机器人相关上市公司净利润有望实现同比增长，其中，30家公司报告期内预告净利润同比翻番；（3）3C自动化设备：折叠手机或成新风口，OLED产业链持续受益。日前外媒曝光了华为的折叠屏手机新专利，华为采用了背面有弹性的连接铰链的一整块柔性屏，目前，包括三星、苹果等手机大厂在折叠手机领域均有相关的技术布局及发布产品的计划，折叠手机已经成为全面屏手机之后新的风口，OLED设备市场有望持续受益；（4）煤炭机械：煤机智能装备获国家支持，带动煤机市场回暖。受益于去产能带来的煤价回归，行业效益增加。先进产能置换工作促使我国采煤行业机械化程度不断提高，计划至2020年，国内采煤机械化程度将达到85%，煤炭机械设备市场有望实现快速发展。 ◆投资建议：推荐三一重工、徐工机械、康尼机电 寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的，推荐：三一重工、徐工机械、康尼机电。关注：中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。  ◆上周行情回顾：机械设备板块指数下跌0.98% 上周（2018.4.2-2018.4.4）机械设备行业指数下跌0.98%，跑赢沪深300指数0.59个百分点，跑赢中证500指数0.33个百分点，跑赢创业板指数0.66个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第8。机械设备18个子板块中，涨幅位居前三的分别是农用机械（1.69%）、仪器仪表（0.98%）、楼宇设备（0.74%）；跌幅最大的三个子板块分别是制冷空调设备（-2.38%）、内燃机（-2.80%）、磨具磨料（-2.91%）。 ◆风险提示：1、国内固定资产投资不达预期，导致下游企业对中游机械设备投资不足，使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期，致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。 证券 代码 公司 名称 股价 EPS PE 投资 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E 600031 三一重工 8.05 0.03 0.31 0.49 297.6 25.0 16.0 增持 000425 徐工机械 3.89 0.03 0.13 0.22 131.0 29.5 17.7 增持 603111 康尼机电 11.33 0.24 0.34 0.74 46.5 33.2 15.3 增持 资料来源：wind 光大证券研究所预测 买入（维持） 分析师 王锐 (执业证书编号：S0930517050004) 010-56513153 wangrui3@ebscn.com 联系人 贺根 021-22169160 hegen@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -30%-15%0%15%30%03-1706-1709-1712-17机械行业沪深300 相关研报 业绩持续稳健增长，单季度创历史新高 ····································· 2017-10-31 缝制机械隐形冠军，厚积薄发稳步前行 ····································· 2017-10-10 2018-04-07 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 机械行业行情回顾 ..................................................................................................................... 3 1.1、 板块行情 ................................................................................................................................................. 3 1.2、 个股行情 ................................................................................................................................................. 4 2、 行业及公司重要资讯及观点 ...................................................................................................... 4 2.1、 重要行业资讯 .......................................................................................................................................... 4 2.2、 行业观点 ................................................................................................................................................. 8 3、 风险提示 ................................................................................................................................... 9 2018-04-07 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、机械行业行情回顾 1.1、板块行情 上周（2018.4.2-2018.4.4）机械设备行业指数下跌0.98%，跑赢沪深300指数0.59个百分点，跑赢中证500指数0.33个百分点，跑赢创业板指数0.66个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第8。 图1：上周（2018.4.2-2018.4.4）各行业涨跌幅（%） -4-3-2-101234 资料来源：wind 按照申银万国行业分类，机械设备18个子板块中，涨幅位居前三的分别是农用机械（1.69%）、仪器仪表（0.98%）、楼宇设备（0.74%）；跌幅最大的三个子板块分别是制冷空调设备（-2.38%）、内燃机（-2.80%）、磨具磨料（-2.91%）。 图2：上周（2018.4.2-2018.4.4）机械设备各子行业涨跌幅（%） -4-3-2-1012 资料来源：wind 2018-04-07 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、个股行情 最近3个交易日的个股方面：表现较好个股主题较为分散1）麦迪电气重大资产重组利好，复牌后股价大幅上涨；2）石化机械受到政策利好，2018年4月1日至2021年3月31日，对页岩气资源税(按6%的规定税率)减征30%；3）北玻股份2018年一季度业绩预增5,069.95%-5,118.60%；4）星云股份受到宁德时代上市速度加快影响，走势强劲。表现较差的个股，大多静态估值较高1）华昌达受到重组失败、控股股东债务危机影响，股价接连下跌；2）和科达披露2018年一季度业绩预亏，股价受挫；3）京城股份前期受摘帽预期影响股价走高，目前回调；4）冀东装备前期受雄安新区一周年概念影响股价上涨，目前回调。 表1：机械行业上周涨跌幅前10的公司 证券代码 公司名称 涨跌幅（%） 证券代码 公司名称 涨跌幅（%） 300341.SZ 麦迪电气 33.10 300278.SZ 华昌达 -11.30 300354.SZ 东华测试 22.56 002816.SZ 和科达 -9.66 000852.SZ 石化机械 21.62 600860.SH 京城股份 -8.72 002613.SZ 北玻股份 15.79 000856.SZ 冀东装备 -8.56 300648.SZ 星云股份 14.84 002651.SZ 利君股份 -8.34 603985.SH 恒润股份 13.77 600520.SH 文一科技 -8.30 603912.SH 佳力图 13.53 002564.SZ 天沃科技 -8.14 002890.SZ 弘宇股份 12.63 300161.SZ 华中数控 -8.03 002552.SZ 宝鼎科技 11.48 603757.SH 大元泵业 -7.51 603337.SH 杰克股份 10.54 002164.SZ 宁波东力 -7.36 资料来源：wind 2、行业及公司重要资讯及观点 2.1、重要行业资讯 2.1.1、工程机械1 1、雄安新区规划出炉，预计对工程机械需求大增 雄安新区规划出炉，预计对工程机械需求大增。潜在项目包括铁路（固保城际、京石铁路、京雄铁路(衔接京九高铁)、津保铁路和津雄铁路,总里程超1300公里）、公路（京雄高速、京保高速改扩建、荣乌高速改扩建等）、市政（雄安市民服务中心投资8亿、河道治理、排洪防沥、建设）、房地产（8个组团、45个版块、16个特色小镇）。 2、2017年全国交通固定资产投资31151.16亿，高速公路里程13.65万公里 3月30日，交通运输部发布了《2017年交通运输行业发展统计公报》(简称《统计公报》)。《统计公报》显示，截至2017年年底，全国铁路营业里程达到12.7万公里，其中高铁营业里程2.5万公里; 1 资料来源: 中国工程机械工业协会，中国起重机械网 2018-04-07 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 公路总里程477.35万公里，其中高速公路里程13.65万公里;内河航道通航里程12.7万公里，港口拥有生产用码头泊位27578个;颁证民用航空机场达229个。 2017年，全国完成铁路公路水路固定资产投资31151.16亿元，比上年增长11.6%。其中铁路、公路、水运建设固定资产投资分别为8010、21253、1239亿元。 3、今年长三角铁路基建投资计划高达805.84亿，将推进盐通、沪苏湖铁路 今年长三角铁路基建投资计划高达805.84亿元，加上即将推进的盐通铁路、沪苏湖铁路等新项目，计划新线开通里程600公里。 今年，上海局集团将推进连云港至盐城铁路、宁启铁路南通至启东段等12个年内计划投产项目的剩余工程建设，确保按设计速度目标值高品质开通运营;对连云港至镇江等18个续建项目，紧密衔接工序节点，确保投资完成进度与实物工作量相匹配。 4、2018年3月挖掘机械销量同比涨幅78.9% 根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年1—3月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品60061台，同比涨幅48.4%。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）55913台，同比涨幅45.4%。出