时间：2021年3月30日9：00-9：50嘉宾：董事长 蒲树林；执行董事、副总监 孙海涛；投资并购总监、IR总监 吕政一、管理层介绍1、2020年业绩概要 截至2020年12月底，实现营业收入7.9亿元，调整后净利3.65亿元。其中教育及培训3.62亿元，影视业务4.27亿元，销售电视剧及电影版权收入1.02亿元。综合毛利率44.7%，调整后净利率46.3%。教育及培训板块：2020年度教育及培训收入3.63亿元，主要是在校生人数增长所致。旗下大学南京传媒学院已于2020年3月完成独立学院转设，截止至2020年底，在校生人数达到1.76万人，同比增长18.5%；2020/2021学年，新增学生人数达到6592人，同比增加44.1%；本科新生报到率达到98.3%，为历年最高水平。旗下大学继续推进优质教学质量建设；同时新一期的宿舍建设已经启动，预计可额外容纳5000名学生。 内容制作板块：《什刹海》于2020年7月首播便优于其他央视播出的同类电视剧且全国收视率排名第一，并先后在多个国家和地区播出；于2020年4月，集团首部网络电影《别叫我酒神》自2020年6月起在线播出，截至年底浏览量已超过一亿次；2020年公司交付联合制作的电视剧《朝歌》和《安静》，这两部有望于2021年上线。面向少儿的传媒艺术培训课程：公司开办面向儿童及低年级学生的传媒及艺术培训课程，并于2020年8月开始于北京小范围开展招生活动；2020年12月，集团收购美术类艺考培训龙头机构水木源。2、财务分析 收入及销售收入约8.9亿，同比增长19.3%；毛利润及收益约4亿，同比增长7%。其中教育及培训以及影视制作毛利率分别达到59.6%和32.1%；经调整后净利润约3.65亿，同比增长18.3%；经调整后净利率达到46.3%。3、投资亮点 （1）强大的传媒艺术教育生态体系：集团在持续的构建传媒艺术教育生态体系，得益于20多年积累的从传媒艺术高等教育到传媒艺术内容试错，以及集团重点推进的传媒艺术培训。（2）一流的传媒艺术学院且拥有充分的扩展空间：集团始终是一所在国内具备行业龙头的地位的传媒类艺术院校，作为集团的基础收入，能为日后的发展带来稳定的现金流保障。（3）艺术培训发展未来可期：集团大力推进的艺术培训业务，从美术类的艺考培训到传媒艺术表演类的培训，都将为集团未来的收入提供增量。（4）丰富的影视作品储备：集团拥有丰富的版权储备，始终推进传媒艺术类的优质的作品，优质的项目，始终保持做精品剧的行业领先地位。4、业务展望（1）集团将保持和巩固在电视剧制作行业及民办传媒及艺术大学领域的领先 地位，加速推进传媒艺术培训领域：在基础的艺术和传媒的学历教育方面，学校今年的学生数量有非常大的增幅，学校正在筹划新的万人校区，若顺利今年入学学生有望从去年的6700人陆续达到8千到1万人。（2）继续推进旗下大学的扩建计划，积极寻找新的土地与校园，不断扩大南京传媒学院的规模与容量：我们正在扩张南京传媒学院，若今年能达8千至1万人的学生招生量，未来四年该校区将有4万人的规模，在学校管理等各个方面均具备非常好的条件，将来或有计划在江苏省并购高职，如果高职是万人规模，未来在江苏省将会有五万名学生。由于江苏省在全国范围内属于学费洼地，今年在学费方面有很好的调整，目前太湖，三江还有南通理工这些同类的民办大学，他们的学费在两万六到两万八左右，远高于我们的平均数值一万六千五，未来很大增长空间可以期待。（3）持续寻找合适的传媒艺术类高校标的，打造具有协同效应的高校联合体：从全国范围内，有计划并购两所同类的学校。（4）加快举办传媒及艺术培训课程的步伐，开展多品类的素质教育培训课程，努力打造一流的、值得信赖的艺术培训旗舰品牌：在去年并购了美术艺考培训龙头之一的水木源，在七个省有很多分支机构都表现出色，我们会以此为拉动。亦有动机在寻找和我们理念和经营稳固的同类公司，希望未来在美术教育板块如艺考和少儿教育在中国成为做的最好的企业之一，这是我们的目标。（5）支持水木源的扩张，打造艺考知名品牌。并不断寻求开展艺术高中业务及其他艺考培训领域的机会：在其他方面，诸如美术教育企业老鹰教育已在A股IPO过会，很快将会上市。水木源在现此基础上也要快速发展，争取更好的资源，在美术教育领域做出更大成绩。少儿戏剧培训正在如火如荼地展开，七月十五号有一部非常精彩的以小孩子为主的情景剧推出，是英达导演负责导演制作的的项目，所以我们在少儿戏剧培训方面已经做了非常好的准备和做出一些成绩，2021年开始将逐步展开美术、音乐、舞蹈、戏剧等方面的培训业务。目前国内没有在艺术和传媒类培训的标杆企业，我们将努力迅速稳健地达到我们预定的目标。（6）积极参与优质电视剧、综艺节目及电影的制作及投资，参与继续重视作品质量，持续打造精品内容：在影视方面，我们有二十二年的经验，一直秉持稳健精准的作风，譬如去年在央视播出的什刹海反应非常好，同时段全国收视率第一，受到各方面的高度评价，别叫我酒神2，尤其是在腾讯平台是数据最好的一部网络大电影，今年很多项目陆续开机制作，还有很多去年拍摄的作品即将播出。以后会更积极制作更好的影视作品，为观众提供更好的内容，为观众和投资人交更好的答卷。二、Q&AQ：水木源是一家非常优质的美术类的艺考培训机构，收购水木源后做了哪些赋能和提升帮助其更好发展以及水木源如何保持如此好的成绩？A：水木源当时在全国5个省份推进拥有了直营校区，以北京为主要校区外，还有杭州、深圳、济南、大连。济南原先校区较小，新的校区正在进行后期装修推进工作，校区预计将容纳一千人以上，这是与水木源结合后校区建设上能够赋能更多，艺考培训方面，场地也是竞争优势。武汉校区已经启动，今年济南武汉都会有新的人员，济南预计目标较原先三百人有大幅提升。成都也在推进 ，依托全球各地资源希望为水木源带来更多集训中心。 水木源继续大力推进优秀师资建设，包括师资力量的培养、优秀师资的招募。双方合作，集团不论在赋能行业资源或是资金层面均对水木源有一定的支持。水木源在全国有3-4个新的艺术高中备选校区作为水木源扩张的基础，水木源既有的校区、人群、合作项目都会由旗下大学南京传媒学院国际学院接入。水木源未来会作为升学式一站式服务商，连续九年获得清华美院、央美的龙头地位，以及人大浙大复旦八大美院和一本二本出国留学，这是我们为水木源做的，也是双方的融合。预计下周完成交割，21年度水木源成为合并报表的目标和主体，公司对未来水木源的建设充满信心。 Q：少儿艺术培训快速增长，本身模式颇具特色，能否进一步分享这一块业务的情况？A：少儿艺术培训在北京有两个校区，其中一个将较快完成装修工作，2020年度最后三个月预收学费600万，尽管没有大规模启动招生，这是目前的状况。未来会推进美育中心的建设。美育中心，亦叫艺术学习中心，面向3-6岁孩子学艺术，舞蹈喜剧音乐等，未来在全国陆续展开，目前在北京选了三个地点，课程体系非常完善，已经准备两年时间不断试课改进，我们有艺术高中的计划，未来三年十所艺术高中与学习中心相结合。Q：内容制作保持稳健的发展节奏，如何把控风险及保持该成长节奏？A：影视这几年不如之前热络，但做的好的公司一直存在。我们一直做的不多，但在影视剧选题和团队方面有足够的经验，题材转变应运国家发展和形势变化的要求，在主旋律更加激励人心的方向上选择题材，譬如无与伦比的美丽，包括未来做的项目都会在这方面有所改进，金庸作品东邪西毒也同样在筹备中。现在很多公司遭遇困难，我们还能一如既往交出很好答卷，希望大家给予公司更多信心。尤其在培训出口方面，之所以我们有信心做中国最好的艺术传媒培训企业，是因为我们能做出口，通过培训小孩子拍摄小孩子的情景喜剧、网剧、电视电影，包括音乐可以包含表演等我们能做非常多的方面。 Q：分业务毛利率水平中高教毛利率提升明显的原因？降本控费方面是否还有提升空间？影视制作毛利率波动较大，其盈利水平预判？A：原因其一，总人数从去年约1.5万人增加至今年1.76万人，有较大规模效应体现。其二，受到疫情的一定影响，综合运营成本降低，因而今年高教毛利率较大提升。影视板块今年毛利率32.1%，有一部分影视作品买卖模式受会计政策影响，有一部分影视作品的收入成本未算进去，综合这部分收益率44.9%，影视制作与投资板块毛利率远在32.1%之上。题材和投资占比的不同，每部剧的毛利率不同，去年播出的电视剧什刹海为现代剧售价较低，相应导致影视制作板块毛利率较低，但在行业中仍属全国最高。Q：水木源2020年运营情况及业绩？何时正式并表？A：2020年全年情况不论成绩或是人数，取得了四个省联考状元、四个省的榜眼，其中两省连续两年获得联考状元。今年成绩仍在陆续发布，过往连续九年央美、清华美院成绩都在，人数是三千多人，全年来看会有更好的成绩。水木源预计在下周完成交割，从四月开始并入集团权益合并报表中。 Q：在手现金？A：在手现金约13亿元，8亿元理财，账上共21亿左右的现金。Q：后续艺培领域的想法？A：后续艺术培训想法有对水木源未来的的战略布局，内生外延的整合，通过水木源在全国的渠道进行全国的布局和扩张。此外，会继续推进艺术类、表演类、传媒类的艺考课程，少儿艺术培训会以北京为基础陆续在全国推进；艺术类考试全年有110万人，我们希望能从中切一定的比例作为全国最大的艺术培训机构。青少年不论短期或长期的美育中心的建设是公司另一板块，希望在今年底交出更好的答卷，这是管理层不断推进的方向。Q：少儿艺术培训业务进展情况？A：2020年9月正式在北京招生，美育中心由于疫情预计2个月完成装修进入校区。北京第二家选址已经完成正在推进。总部去年四季度预收款600多万，得益于集团资源配置、师资力量建设、教材课程体系，希望能在第一个校区开张时能让大家参观到看得到。年中7月有一部少儿情景剧项目，预计会成为继续少儿艺术培训推进的出口之一，希望今年底能展示不错的数字，也希望今年底水木源的合并并表、内生和外延的并购及少儿艺术三个板块的综合数字能够单列出来让大家看到。Q：2020年南京传媒学院住宿费退费金额？A：预计980万元左右。-天风证券