兴业银行发布2020年报,超出市场预期。息差稳步回升和不良前瞻向好是两大亮点。信息披露更全面,“商行+投行”战略的综合收益逐步为象化,市场认知更充分有望带来估值提升。预计2021-2023年净利润增速分别为13.87%/14.17%/14.69%,对应EPS 3.53/4.05/4.66元,BVPS28.23/31.00/34.20元,现价对应6.58/5.74/4.98倍PE,0.82/0.75/0.68倍PB。维持目标价至33.88元,对应2021年1.20倍PB,维持增持评级。
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