“投行+投资”双轮驱动，打造区域特色券商

国元证券发布了2020年年报，全年营收45.29亿元，同比增长41.58%，归母净利润13.70亿元，同比增长49.83%。公司背靠安徽省属金控，乘合肥发展高新技术产业之风，区位优势明显。公司在2020年完成配股，募得资金54.3亿元，净资产升至行业19位，募得资金主要投向固收自营、两融业务以及向子公司增资。公司有效杠杆率偏低，经营稳健偏保守。目前对应2021E P/B 1.07x，维持买入-A评级。