电子行业：汽车缺芯再发酵，半导体设备需求持续旺盛

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●电子行业 2021年03月28日 [table_main] 公司深度报告模板 汽车缺芯再发酵 半导体设备需求持续旺盛 电子行业 推荐 维持评级 核心观点（2021.03.22-2021.03.26）  最新动态摘要 1. 英特尔宣布在芯片制造领域的扩张计划 我们认为，目前全球芯片的生产与制造能力趋紧，英特尔加大第三方代工产能，将实现更为灵活、更庞大的产业规模，实现在成本和性能上的平衡。英特尔组建“英特尔代工服务事业部（IFS）”将进一步放开其代工业务，剑指千亿美元晶圆代工市场。全球代工产能紧张，各国对半导体产业链自主可控愈发重视。我们预计各国政府将进一步加大政策、资金投入，扶持本土芯片制造业的发展。欧、美等国制造业回流趋势明确，我国半导体产业链国产替代迫在眉睫。2. 汽车缺芯再发酵，全球半导体设备需求持续旺盛 受汽车功率、MCU等芯片短缺的影响，全球汽车制造商面临短期减产、停产的困境：蔚来汽车公司计划从2021年3月29日起将合肥江淮汽车工厂的生产暂停5个工作日。由于芯片供需趋紧，制造商加大产能投入，全球半导体设备出货量维持高增长。考虑到新建产线的建设周期，预计本轮半导体设备的高景气将持续至2022年，全球半导体设备市场规模有望突破800亿美元。我国为全球半导体设备最大需求国，半导体设备国产化率仍然较低。全球半导体设备市场供给端呈现垄断特征，美、日企业占据主导地位：美国的应用材料、泛林半导体、科天和泰瑞达均为细分领域龙头企业，合计占有市场份额近50%。国内厂商目前在全球半导体设备领域体量较小，但随着技术的积累，近年来在刻蚀机、去胶机及热处理等细分设备的产线已经实现0至1的突破，中长期发展空间广阔。  行业配置观点 5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，2021年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。电子行业估值水平已回调至十年均值水平之下，存在一定的修复空间，建议关注估值已回调至中长期均值负一标准差左右的立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）等。显示方面已成为全球龙头，并在新兴显示技术全面布局的京东方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）等；半导体国产替代方面，建议关注晶圆代工领域中芯国际（688981.SH）、华虹半导体（1347.HK）等；设备领域中微公司（688012.SH）、北方华创（002371.SZ）、华兴源创（688001.SH）、万业企业（600641.SH）、晶盛机电（300316.SZ）、至纯科技（603690.SH）等；设计领域具备核心竞争力的闻泰科技（600745.SH）、澜起科技（688008.SH）、韦尔股份（603501.SH）等。  核心组合上周表现 证券代码 证券简称 周涨幅(%) PE(TTM)/PB(LF) 市值(亿元) 核心组合 002475.SZ 立讯精密 -2.57 33.91 2,452.29 000725.SZ 京东方A 5.32 2.54 2,176.96 600745.SH 闻泰科技 1.41 41.41 1,234.74 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2021年03月26日） 注：京东方A估值数据采用PB  风险提示：晶圆制造厂商扩产不及预期，外部贸易摩擦加剧的风险。 分析师 傅楚雄 ：010-80927623 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515010001 王恺 ：010-80927688 ：wangkai_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520120001 特此鸣谢：张斯莹 行业数据 2021-03-26 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2021-03-26 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 《自动驾驶加速渗透，关注汽车传感器投资机会》 2021-03-21 《“十四五”规划坚持创新驱动发展，目标2035年进入创新型国家前列》 2021-03-14 《政府工作报告强调关键核心技术突破，半导体设备迎国产替代窗口》 2021-03-07 行业周报/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、最新动态 ................................................................................................................................................................................ 3 （一）一周热点动态跟踪 ............................................................................................................................................................ 3 （二）最新观点 ............................................................................................................................................................................ 3 二、市场行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 6 （一）市场动态周监测 ................................................................................................................................................................ 6 （二）公司重要公告 .................................................................................................................................................................... 7 （三）行业动态 ............................................................................................................................................................................ 9 三、国内外行业及公司估值情况 .............................................................................................................................................. 12 四、核心组合及行业配置观点 .................................................................................................................................................. 16 （一）核心组合 .......................................................................................................................................................................... 16 （二）行业配置观点 .................................................................................................................................................................. 16 五、一级市场风向 ...................................................................................................................................................................... 17 六、高频数据跟踪 ...................................................................................................................................................................... 19 （一）消费电子：新冠疫情影响减弱，行业需求大幅回暖 .................................................................................................. 19 （二）半导体：行业景气度回暖，涨价行情延续 .................................................................................................................. 20 （三）面板：电视、笔电用液晶面板涨价持续超预期 .......................................................................................................... 21 七、风险提示 ...................................................