通信行业周报：“双千兆”三年行动计划指引了哪些重要方向？

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 通信行业周报（20210322-20210326） 推荐（维持） “双千兆”三年行动计划指引了哪些重要方向？  事件：2021年3月24日，工信部引发《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023年）》，总体上看，计划用三年时间，基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡镇的“双千兆”网络基础设施，实现固定和移动网络普遍具备“千兆到户”能力。 点评： 从技术应用的角度看，F5G相比于前几代固定网络技术，在带宽、连接容量、网络体验三方面有飞跃级的提升。根据ETSI对F5G的定期，F5G包含了三大关键特征，分别为增强型固定宽带、全光纤连接、保证可靠体验，即大带宽、多链接、极致体验。相比F4G实现带宽的10倍提升、联接数的10倍增长以及时延的10倍缩短，推动从光纤到户迈向光联万物。  我们认为，未来三年是千兆光网发展的关键时期，国家将从“广覆盖”、“强基础”等方面发力“双千兆”网络的建设，而与之相对应的是产业链中10G PON设备的规模部署及承载网、骨干网、数据中心直连中高速率系统的建设。  10G PON设备有望迎来大规模建设。在《行动计划》中，将10G-PON端口占比及千兆光网覆盖率作为千兆城市的量化指标，其中城市家庭千兆光纤网络覆盖是指具备用户普遍千兆接入能力的10G-PON网络端口能力情况，目标值为80%；城市10G-PON端口占比指10G-PON端口在所有光接入PON端口中的占比，目标值为25%。同时，文件中也将“推动基础电信企业在城市及重点乡镇进行10G-PON光线路终端（OLT）设备规模部署”作为重点任务，可以体现城市10G-PON网络升级改造深度。  除此之外，文件对10G PON建设也提出了目标要求：（1）到2021年底，万兆无源光网络（10G-PON）及以上端口规模超过500万个；（2）到2023年底10G-PON及以上端口规模超过1000万个。我们认为，未来三年10G PON OLT及ONT设备有望迎来大规模建设。  承载网、骨干网及数据中心互联高速光模块部署持续推进。在文件中，国家将“承载能力增强行动”列为重点任务，分别包括：（1）骨干传输网承载能力增强，对应骨干网200G/400Gbps超高速、超大容量传输系统的按需部署，以此提升骨干传输网的综合承载能力；（2）承载网城域接入层按需部署50Gbps系统，城域汇聚层和核心层按需部署100Gbps或200Gbps系统；（3）推动基础电信企业面向数据中心高速互联的需求，开展400Gbps光传输系统的部署应用，提升数据中心互联能力。推动400G光网络设备在数据中心互联中的部署应用。  我们认为，以上任务要求分别对应了我国骨干网、承载网及数据中心互联中光传输系统的升级演进需求。骨干传输网络将持续扩容，骨干网200G/400Gbps高速光模块部署将持续推进；承载网中城域接入层、汇聚层及核心层也将迎来高速率系统的升级，同时，数据中心互联需求将持续推动400G光模块的规模应用。  本周行情：本周通信板块涨跌幅为0.25%，沪深300指数涨跌幅为0.62%，通信板块跑输沪深300指数0.37个百分点，在所有一级行业中排序16/28。过去30天通信板块涨跌幅为-4.8%，电子板块涨跌幅为-7.5%，传媒板块涨跌幅为-3.6%，计算机板块涨跌幅为-2.4%，创业板涨跌幅为-5.3%，沪深300指数涨跌幅为-7.9%，通信板块跑赢沪深300指数3.1个百分点。通信板块跑赢创业板指数0.5个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为33.54,位列所有申万一级行业第12，同期的沪深300 PE-TTM为15.19。  投资建议： 推荐标的：云及流量基建板块之光环新网（300383.SZ）、宝信软件（600845.SH）；企业通信板块之亿联网络（300628.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移为通信（300590.SZ）。建议关注：中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。  风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 114 2.7 总市值(亿元) 10,398.79 1.22 流通市值(亿元) 8,310.79 1.31 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.69 -16.9 -24.98 相对表现 0.91 -27.14 -60.77 相关研究报告 《通信行业周报（20210301-20210305）：政府工作报告强调数字化建设，推动工业互联网、千兆光网加速发展》 2021-03-07 《通信行业周报（20210308-20210312）：电信、联通年报出炉，全网5G用户渗透率达20%，21年资本开支聚焦5G及产业数字化》 2021-03-14 《通信行业周报（20210315-20210319）：涂鸦智能美股上市，建议关注国内物联网云平台建设》 2021-03-20 -23%4%32%59%20/0320/0520/0720/0920/1121/012020-03-30～2021-03-26沪深300通信华创证券研究所 行业研究 通信2021年03月28日 通信行业周报（20210322-20210326） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 （一）行业观点 ................................................................................................................. 4 1、固网历经四代发展，正式迈入“光联万物”的新时代 ............................................ 4 2、政策加速千兆光网进程，10G PON、高速光模块迎利好 .................................... 6 （二）推荐标的 ................................................................................................................. 8 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 9 （一）国内市场回顾 ......................................................................................................... 9 （二）行业估值水平 ....................................................................................................... 10 （三）海外市场跟踪 ....................................................................................................... 11 三、行业数据更新 ................................................................................................................... 12 （一）通信网络 ............................................................................................................... 12 （二）通信终端 ............................................................................................................... 12 （三）三大运营商 ........................................................................................................... 13 （四）移动流量数据 ....................................................................................................... 15 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................... 16 （一）行业新闻 ............................................................................................................... 16 （二）重要公告 ............................................................................................................... 17 通信行业周报（20210322-20210326） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 固定网络代际演进 ..................................................................................................... 4 图表 2 F5G及F4G网络能力比较 ........................................................................................ 5 图表 3 F5G的三大基本特征 ................................................................................................. 5 图表 4 光通信传输链路示意图及相对应各个技术环节 ..................................................... 5 图表 5 千兆城市评价指标 .....