四轮驱动高增长，增值业务广开花

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永升生活服务是一家中国房地产公司，其2020年年报显示公司实现收入31.2亿元，同比增长66.1%，归母净利润3.9亿元，同比增长74.4%。公司通过四轮驱动实现面积的快速扩张，包括旭辉集团为行业TOP14地产开发商，土储超过6,800万方，2020年为公司提供签约面积1,295万方；公司依靠服务质量、品牌口碑、多元渠道打造招投标核心优势；与政府国企、区域地产开发商达成战略合作，目前合作开发商超20家；报告期内战略并购青岛银盛泰和香江物业，实现业态补强、战略协同。增值服务持续创新，推进业务板块独立BU化。公司注重住宅与非住宅物业均衡发展，在管非住宅面积占比约28.6%，收入占比约 41.5 %。公司推进城市服务，2020年签约上海临港、无锡惠山等多个城市服务项目，服务范围覆盖社区综合服务、城市运营服务、产城运营服务等多种领域。预计公司2021-2023年归母净利润复合增速为46%，公司推动四轮驱动战略，外拓能力行业领先，社区增值服务独立BU化，给予公司2021年53倍PE，目标价23.53港元，维持“买入”评级。