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奥园美谷(000615)拟以现金方式收购华东医美龙头LTM,战略转型迈出实质性一步。收购标的公司业绩承诺期为2021年度和2022年度,承诺业绩期内累计扣非归母净利润不低于1.57亿元。医美行业高速发展,中国市场前景可观。预计2020-2022年收入为19.1/20.8/25.6亿元;净利润-1.16/1.28/2.33亿元,对应2021/2022年PE分别为77/41倍,对标医美行业同业公司,考虑到优质高增长行业赛道溢价,给予公司2022年50倍PE,目标市值117亿元,首次覆盖,给予买入评级。