本报告分析了中国免税行业的前景。随着十四五期间中国建设双循环体系全面促进消费，消费升级和消费回流将带动免税品需求。免税行业受政策驱动，2025年境内免税销售额或达3554亿元。中国免税运营商竞争优势凸显，供需有望逐步优化。建议关注全牌照且竞争优势显著的中国中免。
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